01

　　中东风云再起，美元走向掀动市场波澜

　　国内商品期货多数收涨：多晶硅强势涨停外，碳酸锂期货大涨4.44%；能化品种集体上涨：原油上涨1.57%，带动下游品种集体走强。

　　LPG上涨2.75%、低硫燃料油上涨2.69%、甲醇上涨2.33%、燃料油上涨2.30%，涨幅均超过2%；乙二醇以3.02%领涨化工品，塑料上涨+1.60%；

　　但贵金属板块遭遇重挫：受到美元走强、美债收益率上行以及避险情绪降温的多重压制黄金大跌3.79%，白银下跌2.27%，但钯金走出独立行情，低位大涨5.70%。

　　有色金属集体走弱，锌下跌2.44%、铜下跌1.26%、国际铜下跌1.51%；

　　农产品中油脂油料板块整体偏强，豆二上涨1.59%、豆粕上涨1.27%、棕榈油上涨1.17%，苹果以4.26%的涨幅成为农产品板块亮点。鸡蛋和生猪延续农产品中的弱势，分别跌1.62%和1.25%；另外玻璃收平，成交高达1.25亿手，多空博弈激烈。

　　股指方面：股指期货收盘多数下跌，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.46%，上证50股指期货（IH）主力合约微涨00.1%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.19%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.25%。

　　国债方面：国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.22%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。

　　贵金属重挫是今日市场最显著的特征。黄金单日跌幅近4%，白银跌超2%，或与美元指数走强、美联储政策预期变化以及全球避险需求回落密切相关。贵金属前期积累了较大涨幅，短期获利了结压力也在释放。

　　能化板块的集体走强则受益于原油价格的支撑，INE原油上涨1.57%，叠加部分化工品自身供需偏紧形成了共振上行的格局。

　　中东形势再次紧张以及全球原油储备持续降低使得市场对原油供应短缺的预期的确定性概率持续增加，现货短缺越来越可能成为事实，导致能化品种价格支撑逐步走强。

　　今日多晶硅、钯金暴力拉升，或均是消息面驱动的空头回补行情，基本面看，两品种现货价格依然疲软。

　　未来仍需紧盯中东局势，同时关注美元加息预期交易结果。市场资金往往随热点而动，需要理解近期市场情绪快速变动的表现特征，并理性交易。

　　咨询证号 | Z0002712

　　02

　　东财席位加多玻璃、氧化铝

　　平安席位加多玻璃、纯碱、PVC

　　瑞银席位加空菜粕、PVC

　　摩根大通席位加空菜粕

　　高盛席位加空玻璃、菜粕、白糖

　　永安席位减空纯碱、螺纹钢、热卷

　　中信席位加空玻璃

　　国君席位减空玻璃、PVC、菜粕

　　03

　　硅铁：国内经济复苏动能边际减弱，5月房地产销售、新开工数据同比继续下滑，拖累黑色系整体情绪。

　　多晶硅：随着丰水期到来，西南地区的电价下行可能推动硅料企业复产提产，但下游按需采购的节奏温和，大规模备货意愿不强。

　　苹果：从资金行为看，6月11日成交量骤增51%但持仓未现同步大幅增仓，显示日内交易与短线资金占比偏高，持续性存疑。

　　乙二醇：受中东局势反复和霍尔木兹海峡通航受阻影响，伊朗等中东地区乙二醇进口装船发运受限，进口量维持低位。

　　01

　　硅铁

　　报告日期 | 2026年6月11日

　　2026年6月11日，硅铁期货主力合约SF2607开盘5950元/吨，最高5958元/吨，最低5860元/吨，收盘5892元/吨，下跌68元/吨，跌幅1.14%。成交量11.66万手，持仓量降至94269手，主力合约将换至2609。盘面呈现震荡下行态势，早盘受黑色系整体走弱影响低开，盘中尝试反弹至5950元/吨上方受阻，午后价格基本平稳。

　　预计6月12日硅铁期货维持区间震荡走势。利空因素方面，铁水产量见顶，硅铁刚需收缩；成本端兰炭价格仍有下行空间，成本支撑持续弱化；宏观情绪偏空，黑色系整体承压。利多因素方面，期价已接近部分厂家成本线，若跌破可能引发减产挺价行为；部分交割库库存开始去化，缓解部分供应压力。

　　宏观层面，国内经济复苏动能边际减弱，5月房地产销售、新开工数据同比继续下滑，拖累黑色系整体情绪。政治局会议定调稳中求进，但缺乏强刺激政策，市场对未来需求预期趋于谨慎。基建投资虽保持增长，但难以完全对冲地产下行压力。

　　海外方面，美联储6月议息会议大概率维持利率不变，但点阵图显示年内降息预期降温，美元指数走强，大宗商品承压。

　　国内货币政策保持宽松，但资金面并未大幅宽松，市场流动性合理充裕。对于硅铁而言，宏观面难提供单边上涨驱动，更多是跟随黑色系整体情绪波动。后续需关注6月MLF操作利率是否下调，以及房地产政策是否有进一步放松举措。

　　主要风险点包括：

　　一是供应端突发减产，若硅铁价格跌破成本线导致大面积停产，可能引发供应收缩预期，推动期价反弹；

　　二是宏观政策超预期放松，若房地产政策出现重大利好或基建投资大幅提速，可能提振黑色系整体情绪；

　　三是原料价格大幅波动，兰炭、氧化铁皮等原料价格若意外大涨，将推升硅铁成本，改变当前成本下移逻辑；

　　四是钢厂检修力度不及预期，若铁水产量维持高位，硅铁需求将得到支撑。

　　02

　　多晶硅

　　报告日期 | 2026年6月11日

　　6月11日，多晶硅期货市场呈现强势反弹格局，主力合约收盘价37,710元/吨，较前一日大幅上涨8.99%，成交量22.39万手，成交金额245.93亿元，持仓量10.27万手，资金参与度明显提升。

　　技术面显示价格在经历大幅反弹后，短期可能进入整固阶段。当前市场处于供需双增的博弈格局，6月份多晶硅产量预计增至9万-9.1万吨，而下游硅片需求约8.7万吨，整体呈现紧平衡状态。随着丰水期到来，西南地区的电价下行可能推动硅料企业复产提产，但下游按需采购的节奏温和，大规模备货意愿不强。

　　2026年作为光伏行业"治理攻坚年"，政策重心已从"鼓励扩张"全面转向"规范治理"。工信部正推进多项制度化措施：健全价格监测机制、加强产品质量抽查、加快制定多晶硅能耗限额等强制性国家标准，并就《光伏组件安全要求》《光伏组件铭牌标识要求》两项强制性国家标准公开征求意见，旨在杜绝功率"虚标"现象，塑造公平竞争秩序。

　　1）供应压力持续增加；

　　2）高库存去化缓慢；

　　3）成本倒挂下企业现金流承压；

　　4）政策效果的不确定性。

　　03

　　苹果

　　报告日期 | 2026年6月11日

　　苹果期货主力合约AP2610呈现“低开高走、盘中强势拉升”的运行格局，盘中的急速拉升，更多体现为短期资金情绪修复与天气炒作预期共振，而非基本面趋势反转。

　　从资金行为看，6月11日成交量骤增51%但持仓未现同步大幅增仓，显示日内交易与短线资金占比偏高，持续性存疑。

　　6-7月关注幼果膨大期天气，若出现持续高温干旱或极端灾害，可能触发阶段性天气担忧；8-9月早熟苹果陆续上市，新增供给将长期压制远月合约；10月新季富士集中上市，届时AP2610合约将直面交割品级与现货价格对接。

　　因此，中长期来看，苹果期货AP2610合约仍面临旧季弱现实+新季丰产预期的双重压制，趋势性偏空格局尚未根本扭转。

　　6月中下旬至7月为苹果幼果膨大期，若西北优生区（陕西洛川、甘肃静宁等）出现持续性高温干旱或冰雹灾害，可能引发阶段性天气担忧。

　　04

　　乙二醇

　　报告日期 | 2026年6月11日

　　今日，乙二醇主力早盘多头资金发力，价格单边上扬态势。波动率放大，主要动力是多头进攻推升盘面。

　　如果次日早盘多头延续强势，成交量配合放大、行情挑战更高点位。如果次日低开或盘中反弹无力，价格可能回落测试支撑。

　　供应收缩，需求疲软。国内检修增多+进口受限，但煤制高负荷形成对冲。受中东局势反复和霍尔木兹海峡通航受阻影响，伊朗等中东地区乙二醇进口装船发运受限，进口量维持低位。聚酯负荷低位+终端负反馈延续，但边际改善预期升温。去库趋势延续但斜率放缓。

　　当前逼近前期密集成交区，短期内价格有技术性回调可能。成交量大说明多空分歧大，如果多头后续乏力，高位套牢风险增加。