近一个月，鸡蛋期货走出了让市场侧目的行情。近月合约不断刷新高点，主力JD2607合约从5月初的3900元附近一路攀升至4122元，涨幅超过5%；JD2608合约更是站上4658元，日内一度冲高至4687元。终端消费者感受到的是超市里鸡蛋价格悄然走高，而期货交易者看到的，是一场由供给收缩驱动的阶段性狂欢。

但问题是，这轮上涨的驱动力还能持续多久？

上涨的底层逻辑：供给阶段性收缩

要理解这轮行情，需要回到2025年。

2025年对蛋鸡养殖行业而言，是一段漫长而痛苦的亏损期。持续低迷的蛋价让养殖户现金流承压，大量老鸡被提前淘汰，而补栏意愿跌至冰点。种鸡场鸡苗销量持续下滑，整个行业的产能基础在悄然萎缩。

这轮去产能的效果在2026年一季度开始显现。根据方正中期期货5月研报，今年1至5月新增开产蛋鸡数量持续小于淘汰量，在产蛋鸡存栏在中秋节前后出现拐点后继续下滑。简单说，下蛋的鸡变少了。

进入5月，供给收缩叠加端午备货的需求脉冲，缺口被放大。食品加工企业和餐饮渠道集中采购，终端走货加快，养殖端库存始终维持低位，现货价格易涨难跌。期货市场近月合约随之水涨船高。

远月合约的沉默：市场已经在表态

一个值得注意的现象是：鸡蛋期货呈现非常明显的近强远弱结构。

主力JD2607合约收于4122元，而代表年末供需的JD2612合约仅收于3788元，两者价差高达334元，贴水幅度超过8%。

这种期限结构本身就在讲一个故事：市场用真金白银投票，认为眼前的供给紧张是阶段性的，几个月后鸡蛋会比现在便宜得多。

这不是全面牛市，这是一场由供给错配引发的阶段性行情。

拐点倒计时：三股力量正在汇聚

问题不在于是否会涨完，而在于何时涨完。三个时间因素值得关注。

第一，新开产蛋鸡即将放量。 Mysteel农产品团队在5月25日的周报中明确提示，临近6月，新开产蛋鸡对应2026年2月份的补栏，新开产数量预计明显增加。这意味着，2月份养殖户信心恢复后的补栏鸡苗，即将在6月陆续进入产蛋期。供给缺口最核心的支撑——在产蛋鸡存栏偏低——正在面临被填补的压力。

第二，端午备货窗口进入尾声。 端午节前的集中采购是短期需求脉冲，这部分增量不可持续。备货季结束后，需求端将回归日常水平，届时供给恢复与需求回落可能形成"双击"。

第三，主力合约面临到期。 JD2607合约持仓高达146万手，而该合约在6月中旬将进入交割月。多空双方必须在此之前做出选择。如果现货持续强势，多头逼仓可能推动最后的急速冲顶；但如果现货在6月初开始松动，大规模平仓可能引发剧烈回调。

站在现在看未来

鸡蛋期货当前正处于一个微妙的十字路口。

支撑继续上涨的因素依然存在：养殖端库存偏低、淘汰鸡出栏仍在继续、短期新增供给尚未完全释放。但远期压力同样清晰：补栏恢复的产能正在路上、季节性需求脉冲即将消退、远月合约的深度贴水已经表达了对未来的谨慎判断。

更值得跟踪的是大小码蛋的价差变化。当新开产小码蛋开始大量涌入市场，大小码蛋价差将快速收窄，这是供给恢复最灵敏的先行指标。这个信号一旦出现，近月多头的底层逻辑就将面临实质性质疑。

对于关注鸡蛋市场的投资者而言，6月中旬可能是一个重要的观察窗口——彼时主力合约到期、端午备货收尾、新开产蛋鸡放量将同时交汇。供给故事的下一个篇章，将在那时正式揭开。

本文基于公开市场数据与行业研究报告撰写，旨在分析鸡蛋期货市场的供需格局与产业逻辑，不构成任何形式的交易建议。期货市场风险较大，请投资者理性判断，独立决策。