原油及PX方面，美伊紧张局势再度降温，原油受地缘冲击及基本面双重影响高波动运行，关注美伊最近进展。本周PX国内开工率降至78%，亚洲降至65%，检修高峰叠加中东原料紧张双重压制总开工。二季度亚洲PX装置检修计划密集，合计影响产能约346万吨，随着油价大跌、PTA加大检修、去库存力度缩减及现货流动性增加，PX震荡偏弱，但供应端检修支撑与低库存格局将限制下跌空间。

　　本周逸盛海南250万吨短停后恢复，台化150万吨停车、120万吨正常运行，威联化学250万吨负荷提升，至5.13国内PTA负荷调整至67.6%（+1.8%），聚酯负荷维持81.9%，PTA供需去库。本周PTA社会库存390.22万吨，环比去库近20万吨。本周PTA加工差环比压缩，周均在327元/吨。二季度检修持续高峰，涉及产能约3080 万吨，开工率维持60%-68%低位，二季度出口呈稳中有升态势，月度出口量预计33-38万吨，预计4-6月出口持续增长，缓解国内供应压力。预计二季度PTA产量同比- 5-8%，行业进入加速去库阶段。供应收缩支撑 PTA 价格，但终端需求疲软限制上涨空间。

　　综合来看，整体商品市场受中东局势主导，当前PTA仍受PX成本支撑、行业无新增产能且加工费偏低，二季度检修及聚酯需求恢复出口带动基本面有所改善迎来去库节奏，核心受PXN低迷限制成本支撑、终端需求疲软压制反弹空间，短期PTA市场呈现成本主导及供应收缩提振，价格震荡偏强，2609合约运行区间6250-6800。

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