市场定价降息预期反转，美伊谈判尚无好转

　　受霍尔木兹海峡开放遥遥无期带来的对再通胀的担忧，昨日美债收益率再度上行，十年期国债上升至去年五月高位附近，报4.593%，并且市场期限溢价增大，对风险要更高的定价。市场由于通胀数据过高而就业数据稳定，对美联储降息预期发生逆转。并且市场结合沃什就任之前的鹰派讲话，预期其上任之后会先控制通胀。谈判中的实质性分歧依然存在。伊朗坚决要求美国支付因战争造成的赔偿并解冻全部资产，而美国只同意将1/4资产解冻，特朗普可能在等待几天仍未达成协议后再次发动军事行动，双方都在相互试探对方的底线，海峡短时间内不会开放。短期来看，美元走强，美债收益率上行将会直接压制贵金属的价格，降息预期反转和海峡开放遥遥无期也将推动贵金属短期价格下行。中长期来看，作为战略配置资产，央行购金动力不减，白银供给受限以及工业用银需求增加，将会为贵金属提供一定上行动力。

　　观点总结：黄金配置价值凸显但短期承压，白银波动性更高且受供给故事扰动，短期交易需注意节奏，中长期对两者均保持结构性乐观看法。

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