【品种策略】锌：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	全球锌市供应脆弱性加剧，原料端紧缺和冶炼端事故频发导致成本支撑坚挺，但高库存限制价格上行，内外价差修复及出口窗口开启是库存去化关键，短期需等待国内冶炼端非计划减产兑现和库存下降。
南华期货	震荡	LME低库存及海外供应端扰动（如Kazzinc、秘鲁能源危机法令）支撑锌价上行，但国内现货接货乏力、库存高企及多头踩踏风险限制涨幅，短期沪锌预计偏强震荡为主。
银河期货	偏多	海外供应端减量和LME库存低位支撑锌价偏强，国内出口窗口打开预期增强，尽管国内基本面偏弱，但受外盘影响沪锌仍有上行空间。
正信期货研究院	偏空	国内精炼锌库存压力较大，需求端疲弱，社库处于历史同期高位，去库困难，叠加全球基本面压力，中长期锌价承压。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存虽下降但仍高位。基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱。关注美伊战争、美元、冶炼产量及下游需求变化。
混沌天成研究	震荡	中东战事风险、中美谈判不明朗，秘鲁天然气管道破裂导致能源紧急状态，嘉能可和Nexa火灾减产，全球锌供应面临下行风险，国内需求验证中，锌价偏强震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

全球锌市供应脆弱性加剧，原料端紧缺和冶炼端事故频发导致成本支撑坚挺，但高库存限制价格上行，内外价差修复及出口窗口开启是库存去化关键，短期需等待国内冶炼端非计划减产兑现和库存下降。

南华期货

震荡

LME低库存及海外供应端扰动（如Kazzinc、秘鲁能源危机法令）支撑锌价上行，但国内现货接货乏力、库存高企及多头踩踏风险限制涨幅，短期沪锌预计偏强震荡为主。

银河期货

偏多

海外供应端减量和LME库存低位支撑锌价偏强，国内出口窗口打开预期增强，尽管国内基本面偏弱，但受外盘影响沪锌仍有上行空间。

正信期货研究院

偏空

国内精炼锌库存压力较大，需求端疲弱，社库处于历史同期高位，去库困难，叠加全球基本面压力，中长期锌价承压。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存虽下降但仍高位。基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱。关注美伊战争、美元、冶炼产量及下游需求变化。

混沌天成研究

震荡

中东战事风险、中美谈判不明朗，秘鲁天然气管道破裂导致能源紧急状态，嘉能可和Nexa火灾减产，全球锌供应面临下行风险，国内需求验证中，锌价偏强震荡。

【品种策略】锌：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美双边关税降低提振市场情绪，但对锌出口消费影响有限。海外锌矿增产，锌矿加工费上升，供应预期宽松。国内库存低位但小幅累库，现货升水收窄，需求疲软限制锌价上涨，锌价短期在区间内震荡整理。南华期货震荡短期内锌价受库存影响支撑充足，美元指数稳定，市场情绪转冷，基本面定价恢复；长期看跌，需关注库存增长情况。银河期货偏空国内冶炼厂逐步复产，进口锌锭持续流入，导致供应增加；下游原料库存高位，采购意愿不足，各地升贴水下行，社会库存小幅累库，消费旺季已...

同花顺期货

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【品种策略】锌：06月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌矿加工费上涨和国内产量增加缓解了原料供应压力，但冶炼厂检修导致现货供应紧张，库存保持低位，供需两弱，价格维持区间震荡。正信期货震荡地缘局势升级和下游步入淡季导致锌价震荡整理，锌矿增产传导至冶炼端，供给过剩压力增加，需求受贸易争端影响，长期锌价重心下行压力显现，短期社库低位支撑近月合约。申银万国震荡精矿加工费回升，精矿供应改善预期，汽车产销正增长，地产疲弱，关注美元及关税进展等因素。混沌天成研究空美联储维持利率不变且鲍威尔表态...

同花顺期货

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