【品种策略】锌：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	全球锌市供应脆弱性加剧，原料端紧缺和冶炼端事故频发导致成本支撑坚挺，但高库存限制价格上行，内外价差修复及出口窗口开启是库存去化关键，短期需等待国内冶炼端非计划减产兑现和库存下降。
南华期货	震荡	LME低库存及海外供应端扰动（如Kazzinc、秘鲁能源危机法令）支撑锌价上行，但国内现货接货乏力、库存高企及多头踩踏风险限制涨幅，短期沪锌预计偏强震荡为主。
银河期货	偏多	海外供应端减量和LME库存低位支撑锌价偏强，国内出口窗口打开预期增强，尽管国内基本面偏弱，但受外盘影响沪锌仍有上行空间。
正信期货研究院	偏空	国内精炼锌库存压力较大，需求端疲弱，社库处于历史同期高位，去库困难，叠加全球基本面压力，中长期锌价承压。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存虽下降但仍高位。基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱。关注美伊战争、美元、冶炼产量及下游需求变化。
混沌天成研究	震荡	中东战事风险、中美谈判不明朗，秘鲁天然气管道破裂导致能源紧急状态，嘉能可和Nexa火灾减产，全球锌供应面临下行风险，国内需求验证中，锌价偏强震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

全球锌市供应脆弱性加剧，原料端紧缺和冶炼端事故频发导致成本支撑坚挺，但高库存限制价格上行，内外价差修复及出口窗口开启是库存去化关键，短期需等待国内冶炼端非计划减产兑现和库存下降。

南华期货

震荡

LME低库存及海外供应端扰动（如Kazzinc、秘鲁能源危机法令）支撑锌价上行，但国内现货接货乏力、库存高企及多头踩踏风险限制涨幅，短期沪锌预计偏强震荡为主。

银河期货

偏多

海外供应端减量和LME库存低位支撑锌价偏强，国内出口窗口打开预期增强，尽管国内基本面偏弱，但受外盘影响沪锌仍有上行空间。

正信期货研究院

偏空

国内精炼锌库存压力较大，需求端疲弱，社库处于历史同期高位，去库困难，叠加全球基本面压力，中长期锌价承压。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存虽下降但仍高位。基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱。关注美伊战争、美元、冶炼产量及下游需求变化。

混沌天成研究

震荡

中东战事风险、中美谈判不明朗，秘鲁天然气管道破裂导致能源紧急状态，嘉能可和Nexa火灾减产，全球锌供应面临下行风险，国内需求验证中，锌价偏强震荡。

【品种策略】锌：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美双边关税降低提振市场情绪，但对锌出口消费影响有限。海外锌矿增产，锌矿加工费上升，供应预期宽松。国内库存低位但小幅累库，现货升水收窄，需求疲软限制锌价上涨，锌价短期在区间内震荡整理。南华期货震荡短期内锌价受库存影响支撑充足，美元指数稳定，市场情绪转冷，基本面定价恢复；长期看跌，需关注库存增长情况。银河期货偏空国内冶炼厂逐步复产，进口锌锭持续流入，导致供应增加；下游原料库存高位，采购意愿不足，各地升贴水下行，社会库存小幅累库，消费旺季已...

同花顺期货

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【品种策略】橡胶：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡主产区干旱天气缓解，天胶库存回升；轮胎企业检修导致成品库存累积；市场担忧厄尔尼诺气候影响橡胶产出，支撑胶价。南华期货震荡天然橡胶供需支撑下企稳，库存压力居高，进口增长预期，天气改善和库存偏高带来上方压力，宏观情绪扰动与供应实际上量情况需关注。兴业期货多厄尔尼诺事件临近导致产区割胶增产预期不佳，泰国降雨强度增大，国内橡胶累库压力减轻，成本支撑上移推动橡胶价格上涨国都期货震荡全球天然橡胶产区逐步开割，供给初期上量有限，市场对厄尔...

同花顺期货

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