现券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期“26附息国债05”收益率下行0.10BP至1.7520%，10年期“25国开20”收益率下行0.60BP至1.8300%，30年期“26超长特别国债02”收益率下行0.45BP至2.2510%。

　　国债期货午盘涨跌不一，30年期主力合约下跌0.12%，10年期主力合约下跌0.03%，5年期主力合约持平，2年期主力合约持平。

　　公开市场方面，央行公告，2026年5月18日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了10亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，全额满足了一级交易商需求。(央行)

　　资金面方面，隔夜shibor报1.2660%，下跌0.10个基点；7天shibor报1.3220%，上涨0.90个基点；14天shibor报1.3370%，上涨0.80个基点；1月shibor报1.3860%，下跌0.20个基点；3月shibor报1.4050%，下跌0.30个基点。

　　银行间回购定盘利率涨跌互现。FR001报1.3000%，与前一交易日持平；FR007报1.3600%，跌1.00个基点；FR014报1.3800%，涨1.00个基点。

　　银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.2700%，与前一交易日持平；FDR007报1.3200%，涨2.00个基点；FDR014报1.3100%，涨1.00个基点。

　　消息面上，国家统计局：1—4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%。4月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.05%。

　　国家统计局：1—4月份，社会消费品零售总额164941亿元，同比增长1.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额152053亿元，增长3.1%。4月份，社会消费品零售总额37247亿元，同比增长0.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额34218亿元，增长1.8%。

　　据国家统计局数据，1—4月份，全国房地产开发投资23969亿元，同比下降13.7%(按可比口径计算)；其中，住宅投资18464亿元，下降13.1%。1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积545116万平方米，同比下降12.1%。其中，住宅施工面积378005万平方米，下降12.5%。房屋新开工面积13900万平方米，下降22.0%。其中，住宅新开工面积10057万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积11886万平方米，下降24.0%。其中，住宅竣工面积8473万平方米，下降25.8%。

　　国家统计局消息，2026年4月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅收窄或与上月相同。新建商品住宅销售价格环比上涨或持平城市个数比上月增加。

　　国家统计局数据显示，4月份，规上工业发电量7440亿千瓦时，同比增长2.6%，增速比3月份加快1.2个百分点；日均发电248亿千瓦时。1—4月份，规上工业发电量31237亿千瓦时，同比增长3.3%。

　　机构观点方面，中信建投研报指出，美债全线下跌，10年期美债收益率从4.35%上行至4.59%，30年期升至5%以上。利率上行和美股下跌，对美伊谈判仍有直接影响，4.5-4.6%很可能是特朗普的心理点位，一旦谈判进展，美债继续调整的空间有限；基本面恶化，尤其加息预期升温，是近期的主要催化，鉴于油价对消费的负反馈、就业市场需求仍差、核心通胀上行存疑，当前加息定价有过度嫌疑，后续兑现难度大，反而是降息交易存在预期差，美债收益率有下行博弈的空间；核心风险反而是财政恶化情况，若全年赤字率大幅超预期，超长端的压力不会小，可以考虑曲线的陡峭化策略。

　　华泰证券研报称，近期债市出现两组显著“背离”：一是中债与海外债市走势背离，二是债市与基本面背离。两者看似不同，实则共享同一底层逻辑：国内新旧动能切换，经济增长到融资需求再到利率的传导链条不同以往；市场更关注经济结构而非总量变化；中外货币政策预期错位，国内资金持续宽松；中美AI融资模式差异也带来结构性影响。背离何时以何种方式结束：短期看，资金面边际变化是关键，中期则取决于经济内生动能与融资需求修复。当前流动性宽松环境对债市仍有支撑，上周各种扰动交织，中期风险累积、赔率下降。策略上，宜保持“攻守兼备”，久期不建议追涨，继续关注期限与品种凸点机会。