数据：

　　全球方面，美国农业部发布全球棉花供需5月报告，该报告显示，2026/27年度全球棉花产量预测值为2526.47万吨，较上年度同期减少143.7万吨。全球消费调增33.97万吨至2649.49万吨，全球期末库存调减118.23万吨至1564.13万吨。进口量预估944.27万吨，出口量预估为943.62万吨，较上年度同期均调减。

　　美棉方面，2026/27年度美国棉花产量预测值为289.57万吨，较上年度同期调减13.06万吨。美国消费预估保持34.84万吨，期末库存调减10.89万吨至84.91万吨，出口量增加6.5万吨至267.8万吨。

　　全球视角来看，5月首次对2026/27年度全球棉花供需方面进行预估，与2025/26年度相比，2026/27年度全球棉花产量预估、期末库存预估调减量均超100万吨以上，数据超预期；全球棉花消费预估小幅调增，贸易量相对微幅增加，主要受中国、印度、孟加拉国等国进口拉动；整体上全球棉花产销由过剩转为短缺格局，数据利多棉市。

　　数据来源：USDA、瑞达期货研究院

　　2026/27年度美国棉花供需前景显示，美国棉花产量、期末库存预估调减，出口预估调增，数据相对偏多美棉市场。另外当前美国棉花产区干旱覆盖率较高，将影响出苗率及播种进度，若后期仍无有效降雨，美国棉花单产下调预期仍存。根据USDA最新周度数据显示，全美棉区干旱覆盖率98%，已经连续三周维持98%，去年同期仅为20%，其中关键产区得州处于中度及以上干旱，墒情低于2022年大旱同期。

　　最新年度月度供需报告来看，不论是全球还是美国来说，棉花产量、库存同比调降，消费、出口贸易预估调增，数据相对偏多棉花市场。另外今年厄尔尼诺天气影响，美棉主产区普遍干旱，支撑外棉价格走高。不过近期国内棉花抛储预期增强，短期供应缩减效应有所降温，价格可能进入阶段性调整状态，但中长期上行基调仍不变。