全球方面，美国农业部发布全球棉花供需9月报告，该报告显示，2026/27年度全球棉花产量预测值为2554.34万吨，较上个月预估减少6.75万吨。全球消费预估持平于2676.27万吨。全球期末库存预估调增3.7万吨至1521.02万吨，期初库存预估为1639.68万吨，较上个月预估调增11.1万吨；进口量预估963.21万吨，出口量预估为962.78万吨。

　　美国方面：2026/27年度美国棉花产量预测值为287.4万吨，较上个月预估调减8.93万吨；美国消费预估调减2.18万吨至32.66万吨；期末库存预估调减8.71万吨至78.38万吨，期初库存预估调减1.09万吨至90.36万吨；出口量预估维持在267.8万吨，收获面积预估为8.16百万英亩，较上个月预估下调0.035百万英亩；单产预估776磅/英亩，较上个月预估下调22磅/英亩。

　　中国方面：2026/27年度中国棉花产量预测值为729.38万吨，较上个月预估持平；消费预估保持914.44万吨；期末库存预估调减0.44万吨至754.85万吨；进口量预估维持在152.41万吨。

　　数据来源：USDA、瑞达期货研究院

　　全球视角来看，报告预测2026/27年度的全球棉花产量将下降，而贸易量以及期初和期末库存预估均有所增加。全球棉花消费量保持不变。由于美国、土耳其和巴基斯坦的减产幅度超过了巴西、非洲法郎区和哈萨克斯坦的增产，全球产量减少了超过6万吨降至2554.34万吨。在消费量方面，印度尼西亚的增加被美国的减少所抵消，其他小幅变化也相互抵消。预计贸易量相对增加，因为巴西和非洲法郎区的出口增加与土耳其、印度尼西亚和巴基斯坦的进口增加相匹配。全球期初库存预估上调带来供给增量，尽管全球产量有所回落，两相抵消后，全球期末库存仍小幅调增3.7万吨。

　　美国对2026/27年度的棉花预测显示，产量、消费量及期初库存均较上月有所下降。预计进口和出口量保持不变。全国平均单产也下调了3%，至收获776磅/英亩，产量减少3%至287.4万吨。从地区来看Delta和西南地区的单产和产量较低，而东南地区和西部地区则略有上升。由于期初库存和产量减少，供应减少，期末库存预测下调10%至78.38万吨，库存消费比降至26.1%，低于上月的28.8%。预计季节性平均农场棉价格为78美分/磅，高于上月的75美分/磅。

　　由于近期高温天气持续，全美及得州旱情持续恶化，据美国农业部统计，截至9月8日，全美约63%的植棉区受旱情困扰，较前一周(59%)增加4个百分点；其中得州约94%的植棉区受旱情困扰，较前一周(86%)增加8个百分点。截至9月6日，全美棉株整体优良率34%，环比下降5个百分点，较去年同期低20个百分点。

　　另外2026/27年度中国棉花产量、消费、进口预估环比均持平，期末库存预估小幅调减，各类指标变化不大。对国内市场影响有限。

　　最新月度供需报告来看，全球、中国棉花产量、消费指标较上个月变化不大，但期末库存不降反增，报告相对偏空市场。2026/27年度美国棉花供需预估指标变化相对明显，其中减产基本可以确定，当前美国棉花主产区高温天气仍在持续，市场对美棉最终的单产担忧再度升温，后期重点关注美棉主产区天气对作物的影响。

　　市场有风险，投资需谨慎！