创新药基金目前仍有投资价值，2026 年下半年在政策支持、产业发展及技术突破等因素驱动下，具有一定投资机会，以下是具体分析：

• 政策利好持续：2026 年《政府工作报告》将生物医药定位为 “新兴支柱产业”，战略地位仅次于集成电路与航空航天。同时，《关于健全药品价格形成机制的若干意见》出台，确立了以临床价值和创新度为核心的价格分层逻辑，为高临床价值创新药提供了合理定价空间和稳定期，有利于创新药企长期盈利和持续研发，为创新药基金投资奠定了良好政策基础。
• 临床数据验证窗口来临：4 月的美国癌症研究协会（AACR）年会与 5 月底至 6 月初的美国临床肿瘤学会（ASCO）年会，是关键的数据验证窗口。中国创新药企在双特异性抗体、抗体偶联药物（ADC）等前沿领域会集中读出核心临床数据，若数据优异，将推动海外授权交易和后续监管审批，提升相关企业价值，进而带动创新药基金表现。
• 技术创新驱动：以 AlphaFold3 为代表的 AI 技术，极大提升了蛋白质结构预测能力，缩短新靶点发现周期，拓宽了 “可成药” 边界。AI 制药已进入规模化应用阶段，全球已有多个 AI 原生药物进入临床后期，若有效性数据得到验证，将改写新药研发成功率，为创新药产业带来巨大变革，驱动创新药基金发展。
• 资金共识形成：个人投资者通过 ETF 大举布局创新药板块，2025 年末在港股创新药 ETF 份额中占比已达 66%。机构投资者逻辑也从 “估值修复” 切换至 “业绩 + 事件” 双驱动，更关注临床数据、BD 交易等实质性指标，港股创新药因高弹性和龙头聚集效应，成为核心配置方向，资金的流入将为创新药基金提供支撑。
• 不过，投资创新药基金也存在一定风险，如临床数据不及预期可能引发股价和基金净值回调，创新药出海面临地缘政治扰动，港股创新药板块对全球流动性环境敏感，美联储加息预期升温可能压制板块估值等。投资者应根据自身风险承受能力，合理配置创新药基金。

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