【品种策略】铜：05月13日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	美国4月通胀超预期引发美联储加息预期升温，美元指数反弹；产业面铜矿供应趋紧，TC持续走弱，废铜供应偏紧，电解铜库存连续八周去化，基本面支撑强劲。
南华期货	震荡	铜价上涨受技术面支撑，但美国CPI超预期引发加息担忧，需求低迷限制现货升水，原料供应紧缺及企业检修压低产量，市场情绪高涨但需关注关键区间调整。
银河期货	震荡	美国CPI超预期上涨，加息预期抬升；秘鲁法令引发铜矿供应收缩担忧；Grasberg矿复产延期；中国禁止硫酸出口影响冶炼厂；AI投资增长提供消费支撑。
兴业期货	多	秘鲁能源危机法令和印尼Grasberg矿复产延迟导致矿端供给紧缺格局加剧，支持沪铜中长期上行趋势。
财达期货	多	宏观情绪好转和地缘脱敏影响铜价回到供需偏紧定价逻辑，TC加工费创历史新低、中国硫酸出口禁令及航运受阻加剧湿法铜供应担忧，冶炼厂检修期推动铜价走强。
光大期货	震荡	宏观方面美国CPI高于预期，通胀顽固性导致降息预期后延；美伊冲突影响供应链，铜供应前景不稳定；库存变化不一，需求谨慎但消费韧性；硫磺短缺影响供应，建议震荡偏多思路应对。
正信期货研究院	震荡	秘鲁能源危机导致供给扰动增强，国内社会库存连续去化至约120万吨，现货买盘推动价格反弹，但湿法铜冶炼盈利压力较大，供需双强格局下远期供给稳定性存隐忧，关注宏观事件对市场预期的影响。
申银万国	震荡	精矿供应紧张导致冶炼利润盈亏边缘，冶炼产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电、地产表现疲弱，短期铜价可能宽幅区间偏强波动，需关注国际局势和市场需求变化。
混沌天成研究	震荡	供应端扰动支撑铜价，包括印尼Gasberg铜矿减产、秘鲁能源危机导致全球铜边际供给减少；需求端预期稳定；但需警惕美债收益率高位及宏观风险反复对市场的潜在影响。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

美国4月通胀超预期引发美联储加息预期升温，美元指数反弹；产业面铜矿供应趋紧，TC持续走弱，废铜供应偏紧，电解铜库存连续八周去化，基本面支撑强劲。

南华期货

震荡

铜价上涨受技术面支撑，但美国CPI超预期引发加息担忧，需求低迷限制现货升水，原料供应紧缺及企业检修压低产量，市场情绪高涨但需关注关键区间调整。

银河期货

震荡

美国CPI超预期上涨，加息预期抬升；秘鲁法令引发铜矿供应收缩担忧；Grasberg矿复产延期；中国禁止硫酸出口影响冶炼厂；AI投资增长提供消费支撑。

兴业期货

多

秘鲁能源危机法令和印尼Grasberg矿复产延迟导致矿端供给紧缺格局加剧，支持沪铜中长期上行趋势。

财达期货

多

宏观情绪好转和地缘脱敏影响铜价回到供需偏紧定价逻辑，TC加工费创历史新低、中国硫酸出口禁令及航运受阻加剧湿法铜供应担忧，冶炼厂检修期推动铜价走强。

光大期货

震荡

宏观方面美国CPI高于预期，通胀顽固性导致降息预期后延；美伊冲突影响供应链，铜供应前景不稳定；库存变化不一，需求谨慎但消费韧性；硫磺短缺影响供应，建议震荡偏多思路应对。

正信期货研究院

震荡

秘鲁能源危机导致供给扰动增强，国内社会库存连续去化至约120万吨，现货买盘推动价格反弹，但湿法铜冶炼盈利压力较大，供需双强格局下远期供给稳定性存隐忧，关注宏观事件对市场预期的影响。

申银万国

震荡

精矿供应紧张导致冶炼利润盈亏边缘，冶炼产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电、地产表现疲弱，短期铜价可能宽幅区间偏强波动，需关注国际局势和市场需求变化。

混沌天成研究

震荡

供应端扰动支撑铜价，包括印尼Gasberg铜矿减产、秘鲁能源危机导致全球铜边际供给减少；需求端预期稳定；但需警惕美债收益率高位及宏观风险反复对市场的潜在影响。

【品种策略】铜：05月13日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡铜价在7.7万-7.8万元间震荡，供给紧张已反映至价格，需求端白色家电和电力企业乐观，宏观关税问题积极进展，投资者缺乏突破动力。银河期货中性中美经贸会谈取得实质进展，双方大幅降低关税，市场反应谨慎，铜价维持高位震荡，消费需求边际走弱，建议暂时观望。兴业期货震荡中美贸易谈判进展提振市场风险偏好，但美元指数强势反弹对铜价形成拖累，冶炼加工费低迷及矿端供给紧张问题仍存，市场情绪谨慎，铜价上方空间有限。财达期货震荡供应端趋紧格局未变，中美声明...

同花顺期货

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【品种策略】橡胶：05月13日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡天然橡胶产区天气改善与需求稳定增长形成支撑，但库存高企与需求端压力导致价格震荡；丁二烯橡胶供应紧张与成本压力缓解形成支撑，但地缘局势与宏观需求承压导致震荡。兴业期货震荡青岛橡胶库存增加显示供给压力，但厄尔尼诺事件可能影响国内开割，东南亚增产预期走弱，合艾市场原料价格高位支撑胶价。国都期货震荡全球天胶开割逐步展开，产量受天气影响，供应增强；轮胎出口受地缘政治影响下降，需求疲软；保税区库存小幅下降，短期或震荡偏强，建议逢回调多单...

同花顺期货

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