【导语】2026年3月，国内白银（主要指未锻造银）进口总量为464.06吨，环比增长105.99%，出口总量为296.72吨，环比增长2.57%，净进口167.34吨。二季度，随着内外盘面基差收敛以及消费端疲软造成的升水回落，国内白银库存累库，净进口量或呈现回落态势。

　　2026年3月白银进出口量均环比增加，净进口167.34吨，扭转了2月份净出口64.01吨的格局。根据中国海关总署公布数据显示，3月国内白银（主要指未锻造银）进口总量为464.06吨，环比增长105.99%，出口总量为296.72吨，环比增长2.57%。

　　我国虽然白银资源量不及秘鲁、墨西哥等国，但是精炼产能丰富，根据富宝资讯统计，全国规模以上冶炼厂白银精炼产能合计可达33000吨以上，因此即使我国作为重要的白银投资市场和光伏产业大国，精炼银仍经常处于净出口状态。然今年一季度，深圳水贝市场掀起投资热，加之国内显性库存逼近历史最低，国内盘面相对国际盘有所溢价，现货升水达到1000元/千克以上提供了进口利润兜底，使得1-3月份净出口量不断下降，直到3月份扭转，实现了净进口。

　　冶炼原料方面，我国相对供不应求。数据显示，2026年3月我国银矿砂及其精矿进口量达201139吨，而出口量仅不到1吨，自2025年至今一直出于净进口状态。

　　下游产品方面，硝酸银为白银最重要的初级加工品，但由于其更多作为高纯银粉的中间产物，进出口量均较少。2026年3月，我国硝酸银进口量约0.085吨，出口量约0.065吨，相较于国内万吨以上的硝酸银总产能，几乎可以忽略不计。

　　而产业链再向下延伸，我们可以发现我国银粉进口量相对较大，而出口极少。2026年3月，我国四税则号规格银粉进口量合计321.9吨，而出口量仅10.09吨，显示出我国光伏耗银量仍处于较高水平，国产银粉尚难以完全满足终端的采购需求。

　　展望二季度，目前国内外盘面基差已基本收敛，光伏出口退税取消后，国内产业需求整体疲软，而由于前期价格波动较大，且3-4月白银价格没有明显向上突破，作为天然多头的实物投资散户，对于白银的投资需求亦有所降温。截至5月，国内白银显性库存已累至800吨以上，相较一季度低点上升近300%，理论进口利润已基本抹平，而且出货难度大。综合来看，预计我国白银二季度将回归净出口状态。

　　备注：白银（未锻造银）采用税则号71069110、71069190；银矿砂及其精矿采用税则号26161000；硝酸银采用税则号28432100；银粉采用税则号71061011、71061019、71061021、71061029。