基本面价格分析及预测：

股指期货：反弹。

1日，股指期货盘中出现一波增仓上行，盘中持仓量143325手创出近3个交易日最高，主力合约最高探至2176.0点。然而，面对上方压力位再度受阻，日内多方退场，涨幅略有收窄，IF1404报收2158.4点。整体上，当前主力合约连续第7个交易日维持在2120-2180区间震荡。昨日数据显示，汇丰PMI 比初值有所下降，为48，创近8个月最低。官方PMI则由上月50.2微升至50.3，回升0.1个百分点。自2005年官方PMI数据公布以来，历年3月均出现回升，平均回升幅度达到2.8个百分点。因此，本次PMI数据虽有所回升，但回升力度远不及季节性因素影响，名升实降。我们认为，两项PMI数据并不存在分歧，显示经济仍处于疲弱状态。在经济持续疲弱的状况下，近期市场对政策托底的预期有所加强，因此短期不宜悲观。

国债期货：维持空头趋势。

银行间质押式回购利率持稳，隔夜、7天报2.87%、4.21%，央行进行500亿14天和220亿280亿正回购、利率同前，昨日到期500亿，继续维持净回笼姿态，但期限向短期靠拢。昨日国开行招标平稳，符合预期。期货主力合约CTD券基差0.28，显示期货领跌于现货，建议空单继续持有；此外，期价昨日跌破前期92.45震荡箱体下限，今日将检测92.35是否有买盘支撑。

今日10:35-11:35财政部招标7年期国债，预测均值4.35%，结果对盘面影响较大，敬请关注。

贵金属：弱势不改。

1、周二金银下跌，因公布的美国3月ISM制造业PMI延续升势，提振标普500指数再创新高。
2、美国3月ISM制造业采购经理人指数(PMI)升至53.7，略低于预期54.0，但高于前值53.2，其中就业分项指数跌至去年6月以来的新低。

3、周二全球最大黄金ETF-SPDR持仓量减少2.1吨，现黄金持有量为810.98吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量增加47.84吨，现白银持有量为10212.58吨。

4、黄金反弹至200日均线遇阻回落，并再次跌破1286美元支撑，反弹阻力1290美元，支撑1270美元。白银在10日均线20.05美元附近冲高回落，反弹阻力19.94美元，支撑19.50美元。操作上，短空持有。

棉花：低位震荡。

1、cc 3128B指数收19403元，较前日下跌3元。

2、4月1日储备棉投放数量为50179.2002吨，实际成交40118.5506吨，成交比例79.95%。截止到4月1日， 储备棉投放累计上市总量2198642.5324吨，累计成交总量757858.9203吨，成交比例34.47%。其中，国产 棉累计上市2129713.671吨，累计成交689666.5624吨，成交比例32.38%。
3、外棉冲高回落。

近期市场没有跟随外盘走强，主要原因可能是国内政策尚不明确的影响。随着政策的出台，我们认为对 期价的利空将很有限，期价有望企稳。

白糖：可能回落。

1、外糖大幅回落。

2、柳州：中间商报价4700元/吨，报价不变，成交清淡。部分糖厂柳州站台报价4680-4690元/吨，高价 下调10元/吨；宜州站台报价4670元/吨；厂仓车板报价4700元/吨，报价不变，成交清淡。

近日内盘期货市场强势涨停，但消息面并无重大变化，现货市场顺势上调，但交易并不活跃。还是维持 前期的看法，现货市场压力仍在，消费淡季出现趋势性上涨的可能性较小，下跌可能性较大。

木材：维持反弹。

随着现货市场的重新启动，市场价格维持节前震荡走势。目前宏观市场面临较大风险，对市场产生 压力，但不宜过分悲观。期货市场后市维持反弹。

菜粕菜油：粕类强势上冲。

1、各地区菜粕现货价格环比调高30-50元/吨不等，江苏盐城地区报价2820元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2850元/吨左右、广西防城加籽粕升至2700元/吨。

2、外盘粕类板块开始持续反弹，周线冲击前高450.1。

3、短线菜粕跟随豆粕下跌，但随着水产旺季的不断临近、加拿大物流不畅导致的菜籽输入节奏趋缓，以及政策性强势仍将在一定程度上主导行情，菜粕中线仍具有上涨空间。建议中线多单建议在RM1501回落至2280--2310一线时逢低介入，RM1409回落至2480--2500一线时逢低介入；而菜油的抛储迫在眉睫，据悉顺价销售或以低于市场价格销售的概率较大，油脂仍存在向下的调整风险。

豆类油脂：粕震荡反弹 油弱势整理 。

1、CBOT大豆05合约涨1.39%，报1484.4美分；马棕榈油05合约跌0.79%。

2、国产大豆暂稳，青岛进口美湾豆3820元/吨；沿海43蛋白豆粕3600-3700元/吨，涨60-100元，益海集团涨100元至3850元/吨；沿海一级豆油7000-7150元/吨，局部跌10-30元；港口24度棕榈油6030-6150元/吨，局部跌10-40元。

3、美豆库存紧张支撑美豆短线坚挺，但中国买家洗船及南美豆上市压力渐显，美豆中期仍可能回调；大豆压榨亏损，且4月初水产养殖需求启动预期增强，油厂挺粕意愿较强，但油厂开机率有所回升，养殖业需求尚需观察，豆粕反弹后谨防回落风险；大豆压榨亏损支撑油脂较为抗跌，但国储抛菜油担忧仍在，小包装油降价10%，油脂反弹高度受限，在国储菜油抛售政策确定前，轻仓交易。豆粕近强远弱格局延续，豆粕1409震荡偏强，空单暂时出局；豆油短期弱势震荡，暂时观望。

谷物：玉米震荡，粳稻偏强，小麦、早籼稻维持弱势。

1、昨日外盘谷物涨跌互现，美国3月1日当季玉米库存为70.1亿蒲式耳。USDA预计2014年美国玉米种植面积为9169.1万英亩，市场此前预估为9274.8万英亩。

2、4月1日，玉米（二等）港口价稳定，东北收购价稳定、华北收购价局部下跌20-30元/吨、南方销区价格稳定。DDGS、玉米蛋白粉价格稳定。玉米深加工企业即时报价稳中有跌。小麦、麸皮局部下跌，面粉价格稳定，但走货不佳。籼稻、粳稻、籼米、粳米价格稳定。

玉米现货价多稳定，下游需求依然未见提升，但国储收购仍支撑其价格，预计1409在[2350,2365]震荡。小麦整体需求偏弱，今天国储拍卖，预计期价偏弱。国内陈稻开始出库，籼稻价格维持弱势。粳稻受收储支撑，预计期价偏强。

鸡蛋：震荡。

1、4月1日鸡蛋期货主力JD1409开盘4600，最高4648，最低4582，收盘4596，较前一日相同，成交13.5万手，持仓10.6万手，结算价4617。

2、4月2日北京蛋价普遍上涨2元/45斤，上海小幅下跌。

4月1日全国鸡蛋价格各省均价7.61元/公斤，环比下跌0.04元/公斤。山东均价最高7.98元/公斤，最低为辽宁地区均价7.26元/公斤。4月1日，淘汰鸡价格持稳，均价8.21元/斤。

今日现货价格涨跌互现，清明节和农历“三月三”对鸡蛋需求有提振预期，预期期货价格震荡，区间为[4550,4600]。

玻璃：1405合约还有一跌。

上周以来沙河地区销售明显好转，企业库存有所下降，个别小厂上调1毛一平方，不过目前当地主流厂家出厂价维持不动。湖北地区销售情况依旧不佳，从我们了解的情况来看，湖北地区后期将会有仓单生成，今日武汉长利仓单将会注册成功，武汉长利现货价格为1240元/吨。我们认为随着仓单的生成，后期1405合约将承受较大的压力，将会有下跌的可能。

铁矿石：低位震荡。

国产矿市场报价平稳，观望居多。虽钢材进口矿反弹，国内矿并未跟涨，目前钢厂少量采购，中小矿山选厂停产较多，供需双方僵持，商家惜售心态渐浓，整体维稳运行。进口矿市场延续昨日涨势，成交价格整体有所拉涨但活跃度一般。外盘方面，今日某矿山在平台上成交一船PB粉，价格为116.6，较昨日的招标价格115.51有所上涨。

钢材：低位震荡。

现货市场近期表现略好。由于下游开工率回升，市场需求明显好转，加之市场涨势已成，商家低价补库难度加大，低位惜售的心态也较明显，整体市场现货价格也出现小幅回升。唐山钢坯价格也回升至2900元/吨，现货市场似乎正在营造一种上涨的氛围。

不过我们钢材期价保持谨慎的态度，这基于对整个钢材供需格局的判断。

焦炭：低位调整。

1、国内焦炭价格整体维稳，部分钢厂采购价下调。月初焦炭上下游集中定价，关注市场价格变化动。我们认为，焦炭定价仍以小幅下调为主，市场企稳仍需一段时间。现河北唐山准一级1140-1180，到厂含税价；华东准一级1100-1150，出厂含税价；河南平顶山准一级1030-1050，出厂含税价；东北准一级1170，到厂含税价。天津港准一级含税平仓价1180。

2、国内炼焦煤市场延续弱势盘整，下游企业库存下滑，需求无明显回暖迹象。澳洲二线焦煤价格港提价850-890。下游需求无明显好转迹象，市场将继续小幅跌势。

4月上旬煤焦现货仍将局部下跌，但已接近本轮下跌尾声。前期期价小幅反弹，但整体处于箱体震荡态势。预计短期焦炭维持低位震荡走势，但不建议低点追空。焦煤需求萎靡，弱势格局。

动力煤：偏强。

1、国内动力煤市场平稳。煤矿销售正常，企业信心不足；港口方面，铁路检修因素成为市场需求好转的期待，库存量继续下降。截止1日，库存降为586万吨。秦皇岛Q5500报525-535元，Q5000报445-455元，平仓含税价。

2、随着中小煤矿停产增多、进口煤价格优势丧失，以及4月份大秦铁路检修等，动力煤后期可能出现偏紧状态，4月上旬市场将企稳。

3月中旬以来期价反弹，但幅度有限，短期仍以低位震荡看待，不排除受预期好转提振期价继续小幅反弹。

甲醇：偏强震荡。

周二甲醇现货价格小幅上涨，整体幅度在20-110元。其中，山东、河北、山西、河南集体推涨，涨幅不一，市场气氛尚可，下游二甲醚目前承压。华东港口开盘报盘稀少，由于成本原因，内地货价格与进口货持平；华南变化不大，与昨日持平，市场气氛一般。

下游方面，二甲醚负荷提升，甲醛山东、河北等地开工负荷缓慢提升。市场在卖方主要企业库存低位支撑下拉涨，但就基本面来看支撑动力不够强劲。预计，价格短期会有反复，期价偏强震荡。

铝：短期反弹阻力大。

1、隔夜LME铝报收1758美元，涨22.8美元，涨幅1.31%。

2、现货方面，本周华东地区现货市场铝锭价格有所回升，波动幅度主要维持在12300-12510元/吨之间。虽然期铝涨幅放缓，但因前两日现货价格上涨，持货商出货较多，以致今日市场流通货源减少，在此情况下难觅低价货源，需方出现部分追涨情绪，买兴有增，现货价格日内不断上抬，市况显好。

3、隔夜LME收涨，沪铝受国内计划减产产能扩大的利好支撑，表现偏强。目前已减产加计划减产涉及的产能达200余万吨，在开工产能中占比不到10%，减产的力度相对有限，沪铝很难就此展开像样的反弹，1.3-1.31万区间压力明显。总体而言，上游不爆发减产潮就难改下跌局面，前期空单持有即可，密切关注上游减产动态，短期反弹关注1.3-1.31万区间压力，可尝试增持空单。

铜：短线反弹。

隔夜LME市场三个月期铜反弹。因市场预期中国将出台经济刺激措施来提振经济成长。随着进入二季度，市场对于需求旺季的预期提振了铜价，同时前期铜价的超跌引发回补亦令铜价上扬。技术上，铜价企稳46000后，有冲击47000可能，阻力位48000。操作上，短多操作。

铅锌：弱势盘整持续。

1、24日上海市场0#锌成交价格区间在14590-14690，均价14640较前日下跌10元，欧元区3月PMI数据大多不及预期，美国3月Markit制造业PMI初值回落至55.5，从市场表现来看国内PMI意外下行对锌价的冲击有限，伦锌跌0.35%，沪锌夜盘跌0.07%，昨贸易商因锌价波幅缩窄交易积极性受抑，冶炼厂出货较少，下游采购较为谨慎，观望情绪较浓，部分下游周初稍有补库，沪锌今日料将震荡运行，维持14700-14850区间高抛低吸操作。

2、24日上海市场1#铅锭成交价格区间在13600-13750，均价13675与前日持平，昨驰宏、成源13700-13710元/吨，对期主力1405合约贴20-40元/吨左右，双燕13680元/吨。上海地区恒邦未出货，低价货源偏少，成交以驰宏成源为主，早间中国PMI数据打压市场，下游谨慎观望情绪偏浓，恰逢周一采购积极性不高，故整体成交一般，沪铅主力将维持震荡走势。

PTA：出现回落态势。

1、WTI 5月份原油价格下跌1.84美元至99.74美元/桶。亚洲PX价格至122美元/吨。MEG价格至935美元/吨,国产价格在6830元/吨。

2、现货方面，华东报盘6500元/吨或略偏内，买方还盘6480元/吨自提或略偏上，商谈在6450-6500元/吨偏内水平；外盘市场弱势，船货报盘意向走弱，买方还盘在900-910美元/吨水平，商谈至900-905美元/吨附近。

成本端价格企稳，PTA企业开工率维持低位，现货价格止跌回升，库存进入消化阶段，PTA短期基本面尚可。但中长期大量PX及PTA新产能的预期释放仍是未来行情的主导因素，总体仍将保持弱势。操作上，TA1409多头资金获利离场迹象显现，短线可尝试做空，但要控制好仓位。中线空头可逢反弹建仓。关注聚酯负荷的提升进度及PTA负荷的变化。

LLDPE：短期震荡偏多，上方压力显现。

1、WTI 5月份原油价格下跌1.84美元至99.74美元/桶。日本石脑油至936美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚价格至1435美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为11100-11350元/吨，华东地区现货价格为11100-11350元/吨，华南地区现货价格为10900-11300元/吨。

国内LLDPE出厂价格再度上调，幅度在100-250元/吨不等，下游农膜需求有所减弱但总体尚可，目前L社会库存较为健康。L1409近期反弹，但上方压力逐步显现，短期将以震荡偏强为主，建议轻仓短线交易。中线空单可等待逢高机会。

PP: 短期震荡偏多为主。

1、WTI 5月份原油价格下跌1.84美元至99.74美元/桶。日本石脑油至936美元/吨。

2、现货价格基本稳定，部分价格小幅上调。华北地区拉丝级现货价格为11000元/吨，华东地区现货价格为11050元/吨，华南地区现货价格为11000/吨。下游需求观望为主，成交一般。

近期PP装置检修较多，社会库存有所下降，总体比较健康，对价格有所支撑。但下游需求并未有实质性改好转，且后期新装置投产计划较多，近强远弱的格局延续。PP1409短期震荡偏多为主，可轻仓短多交易，中线可等待逢高做空机会。

PVC：谨慎看待反弹。

1、WTI原油跌1.84至99.74元/桶，Brent原油跌2.14至105.62美元/桶；上游电石市场价格维稳，跟涨现象仍存，目前电石货源偏紧， 下游采购积极，电石厂报价仍高，但开工尚未提升。

2、国内现货市场上涨遇阻，交投气氛明显转淡，价格整体稳定，局部出现让利走货。经过前两日快速拉涨，市场高价成交遇阻。整 体报价普通5型电石料华东主流自提报价在5900-6030元/ 吨；华南主流在5950-6050元/吨自提。乙烯法供应偏紧，但高价成交困难， 主流报价6700-6770元/吨。

上一交易日期价日内直跌反弹，主力移仓至1409合约，技术面关注5日均线附近走势，短期震荡运行为主。

石油沥青：低位震荡。

1、预期美国原油库存继续攀升，市场情绪承压，原油小幅下跌。在新输油管道开通后，库欣地区库存逐渐运往墨西哥湾沿岸炼厂， 降低高企的库欣库存。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部需求依旧疲弱，大部分主营炼厂库存处于上升趋势，出货压力较大，镇海炼化复产 加重化工现货供应量过剩局面，重交沥青的主流成交价跌15元至4120-4200元/吨。华南地区沥青成交较为惨淡，整体需求表现疲软， 重交沥青的出厂成交价维持在4170-4200元/吨。北方地区冬储需求结束，华东低价沥青流入北方市场，拉低同品质沥青价格的优势。上一交易日期价窄幅波动，基本面情况不佳，现货价格弱稳，终端需求旺季尚未来临，预计市场短期低位震荡为主。

橡胶：震荡盘整。

上期所天然橡胶期货仓单减少250吨，上期所天然橡胶期货仓单报141160吨，其中上海减少180吨，山东减少50吨，天津减少20吨。泰国原材料价格反弹，泰国生胶片均价71.05泰铢/公斤，顺丁、丁苯价格小涨，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12200元/吨，近期期货价格有所反弹，1409合约在15500-16000之间盘整，震荡思路对待。参考网址www.jjkh.cn