05月06日，A股市场上贵金属板块出现异动，盘中一度上涨1.82%，四川黄金、晓程科技、湖南白银等涨幅均超3%。

　　现货方面，据同花顺iFinD数据显示，截至4月30日，冶炼产金(黄金)现货日内下跌0.79%，价格已涨至1007.00元/克，近一周累计下跌4.00%，近一月累计下跌0.79%。

　　兴业证券、爱建证券认为，黄金冶炼业务在加工费承压背景下，盈利结构发生变化，副产品及控股股东支持成为关键。1.兴业证券：精炼铜毛利占比下滑，副产品黄金等成为冶炼厂重要利润支撑铜冶炼过程中产生的副产品金、银等贵金属以及硫酸同样贡献了盈利。在加工费持续走低甚至无利可图的情形下，最近两年铜、黄金、白银及硫酸等价格上涨，支撑了冶炼厂的运营。以铜陵有色为例，2020-2024年间精炼铜毛利占比下滑，黄金毛利占比在逐步提高。2.爱建证券：恒邦股份作为优质冶炼企业，中期股价仍有上行空间，黄金产量提升驱动盈利恒邦股份属当前估值相对较低的“黄金+白银”优质冶炼企业。黄金、白银产量提升驱动公司盈利增长。2022年，公司共完成黄金产量46.76吨，同比+18.08%。考虑到黄金、白银价格中期仍有望上行，二级市场对此关注度较高，在此意义上，中期股价仍有一定的上行空间。

　　黄金冶炼上游主要为金矿开采与回收，核心是将含金矿石或再生原料富集为高品位精矿。中游冶炼环节通过火法或湿法提纯，产出标准金锭。下游则流向央行储备、珠宝加工、工业应用及投资市场，构成全球贵金属体系的核心。