与技术分析关注价格和成交量不同，基本面分析着眼于企业本身的经营状况和内在价值。如果说技术分析回答“该不该买”，基本面分析回答“值不值得买”。

基本面分析的核心是财务报表，主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。

资产负债表反映企业在某一时点的资产、负债和所有者权益情况。关注点包括：货币资金是否充足、应收账款占比是否过高、存货是否积压、有息负债率是否在安全范围内（通常不超过50%）、资产负债率是否远超行业平均水平。

利润表展示企业一定时期内的收入、成本和利润。关键指标包括：营业收入是否持续增长、毛利率和净利率的变化趋势、三项费用（销售、管理、财务）的控制能力、扣非净利润（剔除一次性损益后的真实利润）是否稳定。需要注意的是，只看净利润绝对数值是不够的，要结合收入看利润率，结合历史看增长质量。

现金流量表是检验利润含金量的试金石。很多企业账面上有利润但实际没有现金流入，原因可能是应收账款无法收回或存货积压。经营活动产生的现金流量净额如果长期低于净利润，说明利润质量堪忧。投资活动现金流反映企业扩张意愿，筹资活动现金流反映融资情况。

三大报表之间存在着内在勾稽关系，但初学者可以先从几个关键财务比率入手。市盈率（PE）=股价÷每股收益，用于衡量收回投资所需年数。市净率（PB）=股价÷每股净资产，适用于银行、钢铁等重资产行业。净资产收益率（ROE）=净利润÷净资产，巴菲特最看重的指标，长期高于15%说明企业具备某种竞争优势。

需要特别提醒的是：财务数据是历史记录，而股价反映的是未来预期。一家公司过去ROE再高，如果行业前景恶化，股价也可能持续下跌。基本面分析的价值在于找到那些经营稳健、现金流好、负债合理，且所处行业仍有增长空间的企业，而不是简单因为低PE或低PB就买入。