国有大行第二轮定向注资来了。

　　财政部日前发布《关于公布2026年一般国债、特别国债发行有关安排的通知》，今年3000亿元中央金融机构注资特别国债(下称“注资特别国债”)的发行计划也一同出炉。据悉，两只国债将分别于5月22日和6月12日招标。

　　受访专家指出，两轮注资将增强国有大行风险吸收能力，资本充足率提高后，六大国有银行的信贷投放能力将显著增强。预计两轮注资后，六大国有银行资本充足率将分别提高0.5—1.2个百分点，有望撬动总量约6万亿至7万亿元的新增信贷投放。

　　将于五六月招标

　　2026年《政府工作报告》中明确，“拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”。据财政部此次公告，今年两只注资特别国债期限分别为5年期和7年期，招标日期分别定于5月22日和6月12日，付息方式均为按年付息。

　　这也是国家第二次通过发行特别国债向国有大行注资。事实上，早在2024年9月24日，国家金融监督管理总局局长李云泽就曾在国新办新闻发布会上表示，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路有序实施。

　　随后，2025年《政府工作报告》明确将发行特别国债5000亿元，支持国有大行补充资本。同年3月30日，中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行发布募资公告，合计拟募资金额达5200亿元，其中财政部拟出资5000亿元，扣除相关发行费用后全部用于补充核心一级资本。

　　2025年6月13日至23日，交通银行、中国银行、邮储银行和建设银行四家国有大行的增资陆续落地。其中，由财政部以注资特别国债为资金来源认购的募资金额分别达到1124.2亿元、1650亿元、1175.8亿元和1050亿元。因此，第二轮特别国债发行过程中，工商银行和农业银行成为关注的焦点。

　　为何要发行3000亿元注资特别国债，向国有大行进行第二轮注资？

　　“2023年以来，在房地产市场调整过程中，央行持续实施降息，商业银行特别是国有大行净息差较快收窄。这导致国有大行通过自身利润留存补充资本的能力有所下降，需要外源性资本补充来夯实稳健经营基础。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受记者采访时表示。

　　有望撬动6万亿新增信贷投放

　　六家国有大行年报数据显示，截至2025年底，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行和邮储银行的核心一级资本充足率分别为13.57%、14.63%、11.08%、12.53%、11.43%和10.53%。其中，工商银行和农业银行的指标分别较2024年末下降0.53和0.34个百分点，其余四家均有上升。

　　值得关注的是，六家国有大行均为全国系统性重要银行。此外，除邮储银行外的5家机构同时位列全球系统重要性银行(G-SIBs)名单。2025年，工商银行在G-SIBs组别中，由此前的第二组上升至第三组，面临更高水平的最低资本要求。

　　王青对记者测算指出，两轮注资后，六大国有银行资本充足率将显著提升(预计将分别提高0.5至1.2个百分点)。估计8000亿元的资本金注入，有望撬动总量约6万亿至7万亿元的新增信贷投放，约相当于2025年新增信贷投放总额的37%至43%。

　　“这首先会增强其风险吸收能力，夯实金融系统长期稳定基础。另外，资本充足率提高后，六大国有银行的信贷投放能力将显著增强。这将巩固大型银行服务实体经济的金融主力军地位，特别是强化国有大行对国家重大战略、科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的资金支持力度。”王青对记者表示。

　　中金公司指出，第二批注资规模3000亿元，平均注资规模略高于上一批，主要由于第二批银行平均资本规模更大。测算3000亿元资本能够撬动约4万亿元的资产扩张，提升直接信贷投放和外延并购能力，有力支持实体经济和防范金融风险。注资3000亿元相当于0.7年的银行内生资本补充规模、2.2年的分红规模。

　　“通过发行特别国债注资国有大行，也是当前财政、金融政策协同发力，实施逆周期调节，支持实体经济的典范。这一方面体现了更加积极的财政政策取向，另一方面也为后期货币政策在适度宽松方向上进一步发力奠定了基础，有助于提振市场信心。”王青最后表示。