行情表现

日内消息
　　1、银河期货：燃油预计偏强震荡
　　中东局势变幻，油价波动风险增大，霍尔木兹海峡通航问题反复，不确定性增强。高硫燃料油近端供应环比收缩，俄罗斯近期能源设施受袭加剧，波罗的海主要港口受袭，影响近端油品装载出口；同时炼厂开工负荷也因无人机轰炸下行。新加坡燃料油库存开始去库，中东进口量开始减少同时巴西进口量有所增加。临近二季度关注南亚孟加拉国和巴基斯坦、沙特及埃及地区发电备货进口需求启动情况。近端低硫供应紧缩维持，AL-Zour炼厂出口仍受到霍尔木兹海峡封锁影响短期内暂无出口，Dangote炼厂二次装置2月中旬检修回归后稳定运行，低硫产量及出口明显减少，3月暂无低硫出口物流。南苏丹低硫重质原油出口受到曼德海峡封锁预期的扰动。船燃加注需求2月季节性低位，3月预期小幅回升但仍受到地缘扰动，总量偏稳定无强力驱动。(银河期货)
　　2、中信建投期货：霍尔木兹海峡低位通行的现实仍对燃料油价格构成直接支撑
　　昨日新加坡市场高低硫燃料油价差缩窄至近一个月低位水平，高低硫燃料油裂解也呈现强弱分化，美国封锁伊朗所有港口海上交通以及霍尔木兹海峡低位通行的现实仍对高硫燃料油构成直接支撑。关注美国封锁行动后伊朗的回应措施，以及美伊第二轮谈判、停火协议延长的可能性，预计燃料油市场跟随原油高位震荡为主。(中信建投期货)

品种基本面
　　4月10日燃料油期货库存录得179420.00吨，较上一交易日减少15620.00吨。

机构观点
　　南华期货：燃料油高位波动
　　

　　【盘面回顾】4月 13 日亚洲高低硫燃料油市场结构走势分化，上周末美伊和谈破裂、美国宣布对霍尔木兹海峡实施海军封锁，地缘风险重新升温。高硫燃料油方面，新加坡 380 CST HSFO 4-5 月掉期近月逆价差微扩 0.75 美元 / 吨至 27 美元 / 吨，5-6 月月间价差收窄至 34.25 美元 / 吨；4 月 10 日现货升水环比上涨 0.77 美元 / 吨至 20.84 美元 / 吨。低硫船燃方面，新加坡 0.5% S 船燃 4-5 月月间逆价差微升至 28 美元 / 吨，5-6 月月间价差回落 1.50 美元 / 吨至 28.25 美元 / 吨；4 月 10 日现货升水回落至 25.72 美元 / 吨。380 CST HSFO 东西价差自冲突后高位大幅收窄，4 月 13 日至 50.75 美元 / 吨。库存端，阿联酋富查伊拉油品库存连续五周下滑 5.8% 至 1255.5 万桶，创历史最低；船用及发电用重馏分环比降 7.9% 至 490.9 万桶，为 2018 年以来最低。

　　【产业表现】美伊谈判破裂叠加美国封锁海峡，波斯湾油品外流持续中断；4 月 10 日当周尾声燃料油衍生品交投清淡，市场完全跟随地缘消息波动。亚洲高硫燃料油即期库存仍处充裕水平，但因东西价差收窄，5 月来自美洲的套利到货量预计较 4 月减少。富查伊拉重馏分库存连续五周去库，区域供应紧张格局持续。

　　【南华观点】地缘冲突升级重塑市场情绪，高低硫燃料油结构呈现分化。高硫油近月逆价差小幅走阔，即期库存宽松对冲部分风险，远期套利货流缩减仍存支撑；低硫船燃月间价差小幅走强，现货升水延续回落。富查伊拉库存跌至历史低位，叠加霍尔木兹海峡封锁导致中东货源断供，亚洲燃料油供应收紧逻辑未改，短期市场核心仍聚焦海峡通航状态、美洲套利船货到港节奏及区域库存去化幅度。

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