期货交易咨询从业信息Z0017242

　　发布日期：2026年4月13日

　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号

　　近期尿素期货市场行情呈现出“国际飙升、国内维稳”的显著分化格局。在地缘冲突引发全球供应危机的背景下，国际尿素价格大幅上涨，而国内则在强有力的“保供稳价”政策调控下，价格运行相对独立且平稳，走出了独立行情。

　　回顾3 月以来尿素期货价格，其经历了一轮由外部冲击引发的波动。3 月上旬，受美伊冲突升级影响，市场对全球尿素供应链中断的担忧急剧升温，尿素主力合约（UR2605）价格随之上涨。然而，随着国内春耕备肥旺季步入尾声，以及国家明确的稳价政策持续发力，期货价格自高位回落，进入震荡调整阶段。截至4月上旬，主力合约价格主要围绕1830 元/吨一线波动，日内涨跌更多受整个能化板块情绪及资金面影响，自身独立驱动不强。

　　当前市场的核心特征在于国内外价格的严重背离。受中东冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻、伊朗及卡塔尔等重要产区装置停摆影响，全球尿素供应出现巨大缺口。国际尿素价格因此飙升，截至4 月初，中国小颗粒尿素FOB 价格已涨至767 美元/吨，较年初涨幅超过90%。与此形成鲜明对比的是，国内尿素现货主流出厂价稳定在1830-1890 元/吨，内外价差高达约3400 元/吨。这一巨大价差未能向国内传导的根本原因在于严格的出口管控政策：2026 年以来相关部门未发布新的出口配额，有效隔离了国内外市场，使国内价格免受国际风暴的直接冲击。

　　从国内基本面来看，尿素市场呈现“高供应、需求切换”的格局。供应端，国内尿素日产量稳定在22万吨以上的历史高位，行业开工率处于历史高位，国内自给能力充足，成为保供稳价的物质基础。需求端，农业需求方面，北方返青肥基本结束，季节性农需支撑边际转弱。但工业需求接棒成为新的支撑，复合肥、三聚氰胺等行业开工率维持高位，对尿素形成刚性采购。库存方面，企业库存持续去化，目前已降至历史同期偏低水平，部分工厂货源偏紧，对现货价格形成支撑。然而，最大的压制力量来自政策层面：通过设定出厂指导价、严格控制出口、适时投放商业储备等措施，一定程度上压制尿素现货价格上限。

　　展望后市，尿素期货预计将延续高位震荡格局，上下空间均受限。上方压力明确，一方面来自1950-2000元/吨附近的政策顶，另一方面农业需求淡季下，高价向下游传导存在阻力。下方支撑则来自低库存状态以及持续的工业需求。因此，主力UR2605 合约短期大概率在1800-1880 元/吨的区间内运行。未来需要重点关注国内“保供稳价”政策的持续性以及下半年出口配额是否会调整。

　　整体而言，在国内政策强力托底与外部风险溢价交织的背景下，尿素期货难以出现单边趋势行情，区间震荡仍是主旋律。