据天风国际消息，美联储3月议息会议后，市场预期发生剧烈逆转。投资者不再预期今年降息，反而开始认真讨论加息的可能性。根据芝加哥商品交易所的数据，年内降息的概率已降至28.3%，而加息25个基点的可能性则攀升至22.8%。

就业市场成为核心担忧

与1月会议相比，本次会议声明主要调整了对就业市场的措辞，从“失业率已出现企稳迹象”改为“失业率近几个月变化不大”。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上进一步强调了就业下行风险，表明这仍是美联储的核心担忧之一。

短期按兵不动，中期视情况而定

短期来看，美联储立场处于两难之间，市场普遍认为按兵不动直到形势明朗是更可能的选择。中期来看，随着新任联储主席就任，美联储可能会视美伊局势的明朗程度以及就业市场表现，择机降息。

加息风险重回“工具箱”

虽然美联储今年不一定加息，但市场已在交易年内加息的预期。美国银行经济学家指出，如果美国原油价格维持在每桶80至100美元的“甜蜜区间”，这将最容易触发加息讨论，因为持续的中东冲突对美国经济构成“持续但温和”的影响，可能推高加息风险。目前，加息已从“不可能”回到了政策的“备选工具箱”中。法国巴黎银行认为，加息风险是一个“被严重低估的尾部风险”。

地缘政治与市场影响

如果中东冲突持续，油价可能维持在每桶100美元以上，这已反映在美债和黄金的价格中。市场风格可能因此转向价值与红利板块；若局势好转，科技成长风格及黄金、美债则可能出现反弹。面对瞬息万变的局势，做好应对至关重要。

原文：宏观专题 | 美联储会加息吗？（来源：天风国际）