来源：美联储官网、平安证券

4 月 8 日，美联储公布 4 月 FOMC 会议决议，宣布维持联邦基金利率目标区间在 3.5%-3.75% 不变，这是美联储连续第三次会议按兵不动。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上明确表示，当前通胀水平仍高于 2% 目标，劳动力市场保持强劲，4 月及 5 月均不具备降息条件，首次降息窗口大概率推迟至 2026 年 9-10 月。同时，美联储更新经济展望，将 2026 年核心 PCE 通胀预期从 2.4% 上调至 2.7%，将 GDP 增长预期从 2.3% 上调至 2.4%，确认美国经济放缓但仍具韧性。

从点阵图来看，2026 年美联储仅降息 1 次（25 个基点），2027 年降息 2 次（50 个基点），“高利率更久” 的政策基调进一步明确。鲍威尔强调，降息决策将完全依赖经济数据，若通胀回落不及预期，不排除全年维持利率不变的可能。受此影响，美元指数短线走强，站上 105.5 关口，创近三个月新高；黄金价格小幅回调，现货黄金收报 2315 美元 / 盎司，跌幅 0.8%。美股市场则表现强劲，三大指数全线收涨，道琼斯指数涨 2.85%，标普 500 指数涨 2.51%，纳斯达克指数涨 2.80%。

市场分析认为，美联储推迟降息符合市场预期，政策确定性提升反而缓解市场担忧。高盛、摩根士丹利等机构均预计，美联储 9 月启动首次降息的概率超 70%，全年仅降息 25 个基点。对国内市场而言，美联储降息推迟导致中美利差倒挂持续，短期对人民币汇率与北向资金形成一定压力，但国内货币政策保持独立性，流动性宽松基调不变，对 A 股影响有限。

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