资产配置是投资决策的核心，决定投资组合 90% 以上的收益波动，其理论基础是 1952 年马科维茨提出的现代投资组合理论（MPT）。该理论核心是通过分散投资于相关性低的资产，在既定风险下实现收益最大化，或在既定收益下风险最小化。

资产分类主要包括现金类、固收类、权益类、另类资产。现金类（货币基金、短期存款）流动性强、风险极低，作为组合 “稳定器”。固收类（国债、金融债、债券基金）收益稳定、波动小，适合降低组合风险。权益类（股票、股票基金）长期收益高但波动大，是组合收益主要来源。另类资产（黄金、大宗商品、REITs）与传统资产相关性低，能有效分散风险。

资产配置策略分为战略与战术。战略资产配置是长期目标配置，基于投资者目标与风险偏好，5-10 年保持稳定。战术资产配置是短期动态调整，根据市场周期、估值水平适度增减各类资产比例。

经典配置模型有 “60/40 组合”（60% 股票 + 40% 债券）、生命周期模型（年轻高权益、年老高固收）、风险平价模型（各类资产风险贡献均衡）。实践中需结合投资者个性化情况调整，没有绝对最优组合，适配自身才是关键。

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