这些是观察金融市场流动性的核心宏观指标。央行资产负债表的扩张与收缩，直接反映货币政策基调。当央行“扩表”（如通过MLF、再贷款等工具向市场投放基础货币），意味着在释放流动性，利好股市估值。反之，“缩表”则意味着收紧。普通投资者可关注其规模变化趋势。

**社会融资规模（社融）**​ 更是“牵一发而动全身”的指标。它衡量实体经济从金融体系获得的资金总额。社融数据超预期增长，表明企业投资和居民消费意愿增强，经济复苏动能强，从根本上利好上市公司盈利预期，是股市的“强心针”。社融数据不及预期，则反映实体融资需求疲软，经济下行压力大，即便货币政策宽松，资金也可能淤积在金融体系内空转，对股市是利空。

解读时需注意：

1. 看结构：社融中是政府债券（逆周期调节）主导，还是企业中长期贷款（内生增长）主导？后者质量更高。

2. 看趋势：单月数据有波动，观察连续几个月的趋势变化更为重要。

3. 结合政策看：在政策明确“稳增长”后，社融能否持续回暖，是验证政策效果和市场信心的关键。

对投资者而言，无需深究每个分项，但需明白：当“宽货币”（央行放水）能有效传导至“宽信用”（社融增长）时，股市往往有较好的系统性机会。这些数据是判断市场“水位”和“经济水温”的重要温度计。