【品种策略】锌：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中东局势缓和及国内冶炼厂复产推动需求改善，但美联储鹰派立场和高供应限制锌价上行，短期锌价或在区间震荡筑底。
南华期货	偏空	宏观战局不确定性增加，叠加国内锌库存季节性累库压力较大，下游需求延迟，且与海外库存分化，供给端国产冶炼积极性维持，锌价上方压力显著。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致阶段性供应紧张，但冶炼产量增长；下游需求分化，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱；整体锌价或随有色走势波动。
混沌天成研究	震荡	中东地缘冲击缓和，特朗普释放积极信号，锌价有望止跌回稳；国内库存拐点已现，旺季需求验证中，关注现货升贴水和库存变动。全球锌市场供应过剩减少，供需面临调整。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中东局势缓和及国内冶炼厂复产推动需求改善，但美联储鹰派立场和高供应限制锌价上行，短期锌价或在区间震荡筑底。

南华期货

偏空

宏观战局不确定性增加，叠加国内锌库存季节性累库压力较大，下游需求延迟，且与海外库存分化，供给端国产冶炼积极性维持，锌价上方压力显著。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致阶段性供应紧张，但冶炼产量增长；下游需求分化，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱；整体锌价或随有色走势波动。

混沌天成研究

震荡

中东地缘冲击缓和，特朗普释放积极信号，锌价有望止跌回稳；国内库存拐点已现，旺季需求验证中，关注现货升贴水和库存变动。全球锌市场供应过剩减少，供需面临调整。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货

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【品种策略】锌：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海外锌矿投产和国内复工复产增加供应预期，TC加工费上涨，镀锌企业开工率提升，但需求疲软，库存低位支撑价格反弹，整体上涨动力有限。银河期货震荡国内外锌库存处于低位，国内宏观政策出台有望提振消费，但短期基本面矛盾不突出，锌价预计区间震荡。正信期货空锌矿供给周期性转宽，2025年全球锌产量预计增加，若需求无显著增长，供需平衡将偏向过剩，锌价承压下行。混沌天成研究震荡美国制造业PMI回落和美联储放缓缩表预期影响锌价；国内经济政策支持稳中向好，锌...

同花顺期货

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