【品种策略】锌：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中东局势缓和及国内冶炼厂复产推动需求改善，但美联储鹰派立场和高供应限制锌价上行，短期锌价或在区间震荡筑底。
南华期货	偏空	宏观战局不确定性增加，叠加国内锌库存季节性累库压力较大，下游需求延迟，且与海外库存分化，供给端国产冶炼积极性维持，锌价上方压力显著。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致阶段性供应紧张，但冶炼产量增长；下游需求分化，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱；整体锌价或随有色走势波动。
混沌天成研究	震荡	中东地缘冲击缓和，特朗普释放积极信号，锌价有望止跌回稳；国内库存拐点已现，旺季需求验证中，关注现货升贴水和库存变动。全球锌市场供应过剩减少，供需面临调整。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中东局势缓和及国内冶炼厂复产推动需求改善，但美联储鹰派立场和高供应限制锌价上行，短期锌价或在区间震荡筑底。

南华期货

偏空

宏观战局不确定性增加，叠加国内锌库存季节性累库压力较大，下游需求延迟，且与海外库存分化，供给端国产冶炼积极性维持，锌价上方压力显著。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致阶段性供应紧张，但冶炼产量增长；下游需求分化，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱；整体锌价或随有色走势波动。

混沌天成研究

震荡

中东地缘冲击缓和，特朗普释放积极信号，锌价有望止跌回稳；国内库存拐点已现，旺季需求验证中，关注现货升贴水和库存变动。全球锌市场供应过剩减少，供需面临调整。

【品种策略】锌：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海外锌矿投产和国内复工复产增加供应预期，TC加工费上涨，镀锌企业开工率提升，但需求疲软，库存低位支撑价格反弹，整体上涨动力有限。银河期货震荡国内外锌库存处于低位，国内宏观政策出台有望提振消费，但短期基本面矛盾不突出，锌价预计区间震荡。正信期货空锌矿供给周期性转宽，2025年全球锌产量预计增加，若需求无显著增长，供需平衡将偏向过剩，锌价承压下行。混沌天成研究震荡美国制造业PMI回落和美联储放缓缩表预期影响锌价；国内经济政策支持稳中向好，锌...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国6月ADP数据超预期下行，美元指数承压提振有色价格，但锌矿加工费稳定，需求淡季导致下游开工率走弱，社会库存小幅累增，供需两弱限制锌价波动空间。南华期货震荡供给端宽松逐步兑现，但库存处于低位支撑价格；需求稳定但表现疲软，宏观数据和市场情绪成为关注点。策略建议逢高沽空。正信期货震荡锌矿供给增加和冶炼端产量恢复导致供需过剩，尽管有色板块坚挺，但贸易争端可能拖累需求，锌价短中期震荡缓慢回落。混沌天成研究震荡美联储降息预期升温和美越...

同花顺期货