【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。
南华期货	震荡	伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。
银河期货	偏空	锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美伊地缘政治因素可能加剧锌价波动。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落和供应紧张，冶炼产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长但家电和地产疲弱，锌价或随有色整体走势。
正信期货研究院	震荡	中东局势升级对锌直接影响有限，锌价窄幅震荡。国产和进口锌矿加工费低位，原料供给偏紧，炼厂利润在沪伦比回升及副产品支撑下反弹。全球制造业PMI扩张，宏观冲击扰动情绪。预计一季度国内精炼锌产出增长。
混沌天成研究	震荡	海外能源价格上涨导致锌冶炼厂减产担忧，国内外供应偏紧，库存低位支撑价格；需求预期不悲观，内外比价走扩，出口窗口接近打开，短期锌价偏强。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。

南华期货

震荡

伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。

银河期货

偏空

锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美伊地缘政治因素可能加剧锌价波动。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落和供应紧张，冶炼产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长但家电和地产疲弱，锌价或随有色整体走势。

正信期货研究院

震荡

中东局势升级对锌直接影响有限，锌价窄幅震荡。国产和进口锌矿加工费低位，原料供给偏紧，炼厂利润在沪伦比回升及副产品支撑下反弹。全球制造业PMI扩张，宏观冲击扰动情绪。预计一季度国内精炼锌产出增长。

混沌天成研究

震荡

海外能源价格上涨导致锌冶炼厂减产担忧，国内外供应偏紧，库存低位支撑价格；需求预期不悲观，内外比价走扩，出口窗口接近打开，短期锌价偏强。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国际贸易摩擦和地缘政治因素导致市场情绪谨慎，国内外矿山增产预期提升锌供应，尽管库存累积低于预期，需求疲软限制价格上涨，但临近旺季有消费提振预期，短期锌价下跌空间有限。永安研究震荡供应端TC小幅回升，冶炼利润震荡；需求端消费走弱，现货升贴水下跌；国内外库存偏低，benchmark谈判影响供应预期。短期观望，关注现货变化和矿端投产，长期震荡偏空。正信期货震荡锌价在供给端增产预期和库存偏低的双重影响下，短期内预计低位震荡。全球锌矿增产和加工费...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱库存增加但需求暂稳，浮法玻璃和光伏玻璃有点火预期，部分厂家检修影响产量，春节累库不及预期，供应高位预期不变，价格上下空间有限。申银万国空纯碱生产企业库存增加且供给端处于高水平，导致短期库存消化压力加大，行业利润低位制约价格上涨。正信期货研究院震荡纯碱供应高位且需求一般，市场处于低估值弱驱动状态，短期受宏观情绪影响，供大于求格局未明显改善，建议观望或轻仓反套。光大期货震荡纯碱供应高位波动且需求恢复缓慢，库存增加显示基本面...

同花顺期货