【品种策略】棉花：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	巴西棉花出口数据强劲，但国内内外价差高位、进口量同比大增及滑准税发放对棉价形成压力，同时下游纺织订单表现良好对棉价提供支撑，整体预计棉价区间震荡。
南华期货	震荡	国内棉花工商业库存环比减少，纱厂开机率回升，下游成品去库压力较小，短期配额下放增加供应，宏观风险提升；但消费表现良好，内外价差修复，棉价下方仍有支撑，需关注新年度种植面积及美棉出口情况。
兴业期货	多	新年度供应收缩预期明确，原油价格上涨提升棉纺织品性价比，下游需求正向传导，若订单释放及USDA报告预期面积缩减，将推动棉价长期上涨。
国都期货	震荡	棉花价格延续高位震荡，全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量同比增长超10%，但国内消费平稳增长，纺服出口恢复，关注新季棉花种植面积调减和纺织品消费旺季。
光大期货	震荡	国际市场中东局势扰动及美元指数高位导致美棉期价震荡，国内郑棉窄幅震荡且5-9价差扩大，关注新棉种植及补贴政策变动。
混沌天成研究	震荡偏多	国内棉花种植面积下降及全球供需结构向紧平衡转变对价格形成支撑；下游需求表现良好，“金三银四”预期乐观；巴西棉花产量预期下调，全球棉价有提升空间；需关注新季种植情况及需求承接力度。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

巴西棉花出口数据强劲，但国内内外价差高位、进口量同比大增及滑准税发放对棉价形成压力，同时下游纺织订单表现良好对棉价提供支撑，整体预计棉价区间震荡。

南华期货

震荡

国内棉花工商业库存环比减少，纱厂开机率回升，下游成品去库压力较小，短期配额下放增加供应，宏观风险提升；但消费表现良好，内外价差修复，棉价下方仍有支撑，需关注新年度种植面积及美棉出口情况。

兴业期货

多

新年度供应收缩预期明确，原油价格上涨提升棉纺织品性价比，下游需求正向传导，若订单释放及USDA报告预期面积缩减，将推动棉价长期上涨。

国都期货

震荡

棉花价格延续高位震荡，全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量同比增长超10%，但国内消费平稳增长，纺服出口恢复，关注新季棉花种植面积调减和纺织品消费旺季。

光大期货

震荡

国际市场中东局势扰动及美元指数高位导致美棉期价震荡，国内郑棉窄幅震荡且5-9价差扩大，关注新棉种植及补贴政策变动。

混沌天成研究

震荡偏多

国内棉花种植面积下降及全球供需结构向紧平衡转变对价格形成支撑；下游需求表现良好，“金三银四”预期乐观；巴西棉花产量预期下调，全球棉价有提升空间；需关注新季种植情况及需求承接力度。

【品种策略】橡胶：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多泰国和越南产区停割面积增加导致供应减少，成本端支撑延续；ANRPC报告显示橡胶产量增速低于预期，利好胶价；下游开工提升和库存下滑推动价格低位反弹。南华期货震荡地缘局势动荡和宏观情绪反复扰动资金情绪，合成橡胶和天胶宽幅震荡。丁二烯产量缩减、库存去化和成本支撑强化，但下游需求负反馈和库存压力限制涨幅，供需矛盾加剧。兴业期货震荡港口橡胶库存重回累库趋势，但下游消费进入旺季，产线开工积极性回升，需求预期积极，胶价走势企稳且上行驱动仍存...

同花顺期货

【品种策略】玉米：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

玉米机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡玉米现货价格涨跌不一，期价夜盘震荡运行，受产区余粮和小麦临储增量投放影响，预计短期回落空间受限，需关注中下游库存回升后的销售压力。正信期货研究院震荡美玉米受新季种植面积缩减支撑，国内玉米港口及下游企业库存低位及淀粉需求增加形成短期支撑，但国内购销恢复及农户售粮进度加快压制上涨幅度，中长期无产需缺口且种植面积预期增加，价格或筑底。财达期货震荡东北优质粮源供应有限对价格形成支撑，但基层种植户售粮情绪升温，市场流通粮源增加；政...

同花顺期货