“低买高卖”是投资中最简单的道理，却最难实现。行为金融学研究表明，人类天生具有“追涨杀跌”的倾向——在上涨时贪婪买入，在下跌时恐惧卖出。

历史数据揭示了这一困境的代价。晨星公司的“投资者回报缺口”研究显示，由于择时失误，普通投资者的实际回报比基金本身的回报每年低1.5-2个百分点。这意味着，即使买对了产品，错误的操作也会吞噬大部分收益。数据来源：Morningstar

资产配置提供了一种替代方案：放弃“择时”，通过再平衡机械实现“高抛低吸”。当股票上涨导致占比过高时，再平衡要求卖出部分股票、买入债券；当股票下跌时，则反向操作。这一过程无需预测市场，却实现了与“高抛低吸”相同的效果。

对普通投资者而言，与其在情绪中挣扎，不如将决策交给纪律化的配置框架。

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