【品种策略】锌：03月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏空	中东冲突导致锌矿供应受限和能源价格上涨，虽然原料端成本支撑，但国内外库存增加及需求疲软，市场对锌市需求担忧，锌价承压。
南华期货	震荡	宏观利空因素如降息推迟和战争影响压制锌价，库存累积速度超预期且需求平淡，导致锌价上方压力较大，维持偏弱震荡。
银河期货	震荡	国内精炼锌供应增加但需求恢复不足导致库存累积，基本面承压；宏观因素影响有色板块下行，但海外冶炼厂减产预期及LME低库存为锌价提供支撑。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落，供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存高位，基建投资增速缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱。锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。
混沌天成研究	空	美联储降息预期回落，全球经济衰退和通胀压力仍存，加上中东地缘冲突升级，锌价受宏观上行驱动减弱和需求叙事受限影响，偏弱下行。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏空

中东冲突导致锌矿供应受限和能源价格上涨，虽然原料端成本支撑，但国内外库存增加及需求疲软，市场对锌市需求担忧，锌价承压。

南华期货

震荡

宏观利空因素如降息推迟和战争影响压制锌价，库存累积速度超预期且需求平淡，导致锌价上方压力较大，维持偏弱震荡。

银河期货

震荡

国内精炼锌供应增加但需求恢复不足导致库存累积，基本面承压；宏观因素影响有色板块下行，但海外冶炼厂减产预期及LME低库存为锌价提供支撑。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落，供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存高位，基建投资增速缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱。锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。

混沌天成研究

空

美联储降息预期回落，全球经济衰退和通胀压力仍存，加上中东地缘冲突升级，锌价受宏观上行驱动减弱和需求叙事受限影响，偏弱下行。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货

【品种策略】锌：03月19日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市远期供应预期宽松，冶炼端利润恢复，精炼锌厂家投产积极；尽管下游需求进入旺季，但需求提振有限，加上低库存现状和去库周期的影响，价格呈现偏弱震荡整理。银河期货震荡短期锌价宽幅震荡，因国内外矿端供应逐步好转，冶炼厂开工率提升，精炼锌产量增加；消费端虽有政策利好，但传统旺季需求表现平淡，市场观望情绪仍存。永安研究震荡供应端TC回升和进口高位预期导致供应宽松预期，但库存仍低位，且海外benchmark谈判可能影响现货紧张情绪，中短期建议观望，长期趋...

同花顺期货

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