3月18日，瑞茂通供应链管理股份有限公司(600180)发布公告，披露公司控股股东郑州瑞茂通供应链有限公司所持公司股份被轮候冻结，这一消息再次将这家供应链企业推向债务与信用危机的风口浪尖，其后续发展面临诸多不确定性。

　　公告显示，郑州瑞茂通本次被轮候冻结的股份数量达5.59亿股，占其自身所持公司股份的100.82%，占瑞茂通总股本的51.44%。

　　超100%的冻结比例源于多轮轮候冻结的叠加，意味着控股股东所持股份已被完全锁定，失去了自由处置权。回溯过往，这并非郑州瑞茂通首次面临股权冻结，早在2025年12月，其股份就曾被多家中院轮候冻结，截至目前，其与一致行动人累计被轮候冻结股份占其所持股份比例已超千倍，股权风险持续累积。

　　股权冻结的背后，是控股股东及上市公司持续恶化的债务与信用状况。公告明确指出，郑州瑞茂通目前存在债务逾期情况，且自身无主体评级和债项评级，缺乏有效的信用支撑。更为严峻的是，瑞茂通及其中间接控股股东郑州中瑞实业集团有限公司已终止信用评级，此前大公国际已将中瑞实业主体评级从AA+下调至AA-，展望维持负面，信用体系近乎崩塌。

　　债务逾期问题已成为压在瑞茂通身上的沉重负担。据此前公告披露，截至2026年1月，瑞茂通及旗下子公司累计逾期债务已达28.14亿元，占公司最近一期经审计净资产的35.67%，涉及多家金融机构借款及商业承兑汇票兑付逾期。此外，公司参股子公司的债务逾期还可能让瑞茂通承担连带担保责任，进一步加剧债务压力。

　　对于此次股权轮候冻结，瑞茂通表示，公司与控股股东在资产、业务、财务等方面保持独立，控股股东不存在非经营性资金占用等违规情形。但不可忽视的是，控股股东100%持股被冻结，叠加高比例质押与多重司法限制，已让公司控制权稳定性面临重大不确定性。

　　同时，信用评级终止、债务逾期与股权冻结的叠加，将进一步推高公司融资成本、收紧融资渠道，对正常经营与业务拓展造成冲击。

　　自2025年底首次披露债务逾期以来，瑞茂通的危机持续发酵，从债务逾期、账户冻结到股权轮候冻结，再到信用评级崩塌，多重风险相互交织。

　　目前，控股股东正积极协商解决相关事宜，但面对分散的债权人、高额的逾期债务以及全面冻结的股权，破局难度极大。

　　此次股份轮候冻结无疑是危机的集中爆发，后续公司控制权是否变更、债务重组能否推进、经营能否恢复，均存在重大变数，值得投资者高度关注。

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