行情表现

日内消息
　　1、卓创资讯：纸浆市场观望氛围浓厚，现货重心承压偏弱
　　当前正值浆纸周谈判关键时期，国际浆厂担忧成本抬升，外盘价格意向提涨，但国内原纸企业加工利润改善有限，对于高价原料接受度偏低，叠加上海期货交易所纸浆主力价格下行，浆市成交节奏明显放缓，现货重心下挫。下游需求难有实单跟进，预计浆价重心仍承压偏弱，但供应端存在利好支撑，预计月底前浆价下行空间或收窄。(卓创资讯)
　　2、海通期货：纸浆供应过剩压制盘面 下游需求复苏缓慢
　　纸浆现货成交基于基差定价，针叶浆价格小幅下跌，阔叶浆价格小幅下跌。供应方面，国内纸浆现货供应充足，市场交投恢复缓慢；库存方面，周内国内纸浆库存小幅去库，库存压力略有缓解，但整体库存水平仍维持历史高位；需求方面，终端订单表现欠佳，原料采购意愿偏谨慎。整体来看，纸浆现货市场交投恢复缓慢，高价原料成交节奏欠佳；纸企节后开工恢复不及预期，终端印厂订单及社会面订单表现欠佳，经销商多数维持消耗现有库存，短期国内纸浆库存去库但杯水车薪。(海通期货)

品种基本面
　　3月13日纸浆库存录得189233.00吨，较上一交易日增加18927.00吨。

机构观点
　　正信期货研究院：纸浆期货震荡为主
　　

　　期货市场：纸浆期货合约SP2605，上个交易日整体行情在130点的区间里低开低走单边震荡下跌，日盘收于5088元/吨，较前收下跌144元/吨（或-2.75%），加权成交量58.2万手，增加22.2万手，加权持仓量46.3万手，增加7.35万手；隔夜开于5090点，短暂下探后微幅反弹，最终夜盘收于5240点，较昨收上涨8点（或+0.16%）。

　　储存与持单：纸浆港口库存量237.3万吨（环比去库3.5万吨）；当日纸浆期货仓单17.51万吨（增加452吨）；根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单33.05万手（增加32614手），持有纸浆期货多单27.45万手（增加43161手），当前净持空单55950手（增加10547手）。

　　产业市场：上个交易日原木期货主力合约收盘价811.5元/立方米（上涨0.37%）；纸浆现货市场价格有所下跌，其中山东地区针叶浆银星报价5150元/吨（下跌150元/吨），阔叶浆金鱼报价4550元/吨（下跌50元/吨）；本色浆金星4800元/吨（下跌50元/吨），化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨；下游生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳。生活用纸市场，主力纸企平稳运行，保持正常生产，市场供应量相对充裕，近周产量30.07万吨（周增幅4.55%）；双胶纸市场，生产变动不大，市场货源仍相对充裕，需求缺乏有效提振，近周产量20.1万吨（周增幅1.52%）；铜版纸市场，工厂开工变化不大，下游需求没有明显提振，观望情绪增强，近周产量7.8万吨（周降幅6.02%）；白卡纸市场，大厂开工正常，客户看淡后市，采购意愿不高，纸厂出货不理想，以协议客户发货为主，白卡纸周产量33.4万吨（周降幅7.48%）

　　总体来看：现货市场交投略显清淡，浆企装置正常区间排产，个别纸厂装置检修，国内港口库存量持续承压，下游需求未见大幅改善，以刚需采购为主，本周上海浆周行业会议举行，业者普遍聚焦于行业新动向，期货盘面近期易受大宗商品和能化板块波动影响，呈震荡下跌走势。

　　策略：由于本周上海浆周行业会议举行，业者普遍聚焦于行业新动向，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将呈弱势震荡为主；操作上，以观望为主。

　　地缘扰动加剧，国际原油高位波动，终端订单情况不佳，聚酯有降负预期，预计短期PTA高位波动。3月17日，隔夜原油大幅下挫，叠加对需求端的担忧，PTA市场缺乏实质性驱动，日内维持宽幅震荡，下游产销不佳，基差走弱；PTA现货价格-185在6775元/吨，现货基差-28在2605-73；3月主港交割在05贴水30-55成交商谈，仓单贴水55附近成交商谈，4月主港交割报05贴水5-20，递盘贴水10附近；加工费方面，PX收在1258.67美元/吨，PTA现货加工费至222.07元/吨。

　　3月17日，PTA产能利用率较16日持平至75.08%；聚酯产能利用率83.21%，较16日-0.26%。截至3月12日江浙地区化纤织造综合开工率为51.25%，较上期数据+8.89%。终端织造订单天数平均水平12.48天，较上周+5.49天。3月纺织传统旺季如期而至，内贸回暖带动新单陆续落地。受高价原料与地缘局势动荡的双重压制，尽管节前已有原料储备，厂商目前仍以消化现有库存为主。成本压力叠加订单支撑不足，导致行业开工率呈现明显分化。

　　总结来看：海峡受阻，国际原油高位波动，PTA供应高位，终端订单不佳，聚酯有降负预期，平衡表累库幅度。

　　策略：原油运输不畅，市场预期炼厂降负，成本端支撑坚挺，但终端订单情况不佳，聚酯有降负预期，短期PTA高位震荡为主，关注海峡动态。

　　地缘因素对乙二醇成本端与供应端影响较大，供需预期转强，预计短期乙二醇高位波动为主。3月17日，张家港乙二醇在4750附近低开，午后原油大涨，乙二醇反弹力度有限，收盘时现货在4746-4747区间商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌115元/吨至4740元/吨，华南市场收盘送到价格下跌150元/吨至5200元/吨；基差方面，基差先弱后强，05-88附近开盘，收盘时在05-80附近商谈。

　　3月17日国内乙二醇总开工57.89%（平稳)，一体化55.51%（平稳)，煤化工62.00%(平稳)。截至3月16日华东主港地区MEG库存总量91.2万吨，较3月12日降低1.5万吨。

　　3月17日，聚酯产能利用率至83.21%，较16日-0.26%。截至3月12日江浙地区化纤织造综合开工率为51.25%，较上期数据+8.89%。终端织造订单天数平均水平12.48天，较上周+5.49天。3月纺织传统旺季如期而至，内贸回暖带动新单陆续落地。受高价原料与地缘局势动荡的双重压制，尽管节前已有原料储备，厂商目前仍以消化现有库存为主。成本压力叠加订单支撑不足，导致行业开工率呈现明显分化。

　　总体来看，海峡受阻，国际原油高位波动，供应端国产装置减量以及进口货物运输受阻，且国内乙二醇企业已收到来自印度、东南亚、东北亚等多个海外市场的询盘，出口通道或将打开，短期乙二醇供需相对乐观。

　　策略：海峡受阻，国际原油高位波动，乙二醇国产降负进口受阻，供需预期好转预期下，预计短期乙二醇高位震荡为主，关注乙二醇出口订单情况。

　　海峡受阻，国际原油高位波动，国内外炼厂装置降负下纯苯供应有缩量预期，需求回暖中，预计短期纯苯高位震荡为主，关注地缘动态。3月17日，BZ2604合约收盘价8443元/吨（以收盘价看，较上一交易日-8元/吨，跌幅0.09%）。现货方面，纯苯近月卖盘积极，正套换月买盘，贸易商逢高出货，月差稍扩。现货8170-8350，3下8190-8420。

　　库存方面，截至3月16日，江苏纯苯港口样本商业库存总量28.8万吨，较上期去库1.4万吨（-4.64%），较去年同期累库15.3万吨（+113.33%）。

　　策略：海峡受阻，国际原油高位波动，国内外炼厂装置降负下纯苯供需基本面好转，预计短期纯苯高位震荡运行为主。

　　昨日PVC期货偏强震荡，现货市场价格下跌，现货交投氛围不佳，高价向下游传导不畅，成交较弱。5型电石料，华东自提5600-5800元/吨，华南自提5720-5850元/吨，河北送到5530-5670元/吨，山东送到5690-5770元/吨。供应端：本周计划新增1-2家检修企业，且部分乙烯法PVC企业陆续进入实质性减产，行业开工将延续回落。短期社会库存绝对值仍在高位，不过伴随供应端回落，社会库存有出现拐点的可能，市场对供应端后续进一步减量的预期偏强，持续关注去库速率。成本端：昨日电石出厂价上涨，部分电石厂避峰生产影响有限，但多数出货仍顺畅且库存压力低，推动出厂价上涨；下游到货不一，多数仍维持积极采购，采购价暂稳。近期PVC现货重心上移，外采电石PVC企业及华东烧碱/PVC一体化盈利改善，成本端支撑边际转弱，但近期乙烯价格涨幅明显，乙烯法装置成本压力增加。需求端：下游需求一般，当前PVC价格处在阶段性高位，下游对高价抵触，近期采购积极性较低。出口方面，海外需求方对国内货源采购积极性仍然较高且对价格接受度明显提升，部分企业开始接4月出口订单，关注出口接单持续性。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>