一、债市综述

　　公开市场方面，中国央行：今日开展785亿元7天逆回购操作，投标量785亿元，中标量785亿元，操作利率为1.40%。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了4000亿元14天期逆回购操作。同花顺iFinD数据显示，今日有750亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.9438，较上日调高20点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.3660%，上涨0.40个基点；7天shibor报1.5230%，下跌0.80个基点；14天shibor报1.6000%，下跌0.40个基点；1月shibor报1.5511%，上涨0.01个基点；3月shibor报1.5800%，与前一交易日持平。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率多数下行，10年期国债活跃券250016收益率下行0.50BP至1.7900%，10年期国开债活跃券250220收益率持平为1.9510%，30年期国债2500006收益率下行0.15BP至2.2250%。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.05%报112.75元，10年期主力合约涨0.06%报108.54元，5年期主力合约涨0.05%报106.05元，2年期主力合约收平报102.472元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数下行，5Y“25中行二级资本债02BC”收益率下行3.14BP至2.0200%，3Y“23中行二级资本债02A”收益率下行1.43BP至1.7950%，2Y“26中证K1”收益率持平为1.7600%。

　　中证转债指数收盘涨0.05%，报526.36点，成交额为707.19亿元。天创转债涨11.46%，京源转债涨11.25%，凤21转债涨5.08%，山玻转债涨4.76%，亿田转债涨4.55%；安集转债跌8.88%，永吉转债跌8.71%，嘉泽转债跌6.78%，双良转债跌6.67%，广联转债跌6.35%。

　　交易所债券市场收盘，产融债多数上涨。“23产融K1”涨超2%，“25金旭K2”“25兖矿K2”“24产融08”“24产融06”“23产融11”“23产融06”等涨超1%；“23产融13”跌超6%，“21铁工Y2”跌超1%。地方债方面，“21四川28”“21四川31”涨近9%，“23深圳债17”涨超8%，“24北京70”涨超2%；“25新疆债25”跌超6%，“24广西30”“25厦门债06”跌超3%。特别国债方面，“24特国01”涨0.03%，“24特国02”涨0.06%，“24特国03”涨0.09%，“24特国04”涨0.05%，“特国2401”涨0.27%，“特国2402”涨0.19%，“特国2403”涨0.40%，“特国2404”无成交。

　　钢铁板块午后震荡走高，宝地矿业涨停，大中矿业、鄂尔多斯、广东明珠、新钢股份、盛德鑫泰跟涨。相关ETF方面，钢铁ETF涨1.51%，成交额1.32亿元。光大证券发布研报称，展望2026年，在市值管理纳入考核、高股息策略仍旧是险资资产配置核心策略、且钢铝企业行业资本开支逐步回落三重利好支撑下，部分未分配利润高、货币资金充足且资产负债率较低的企业具备较强的分红潜力。

　　中金发布研报指出，本次央行货币政策报告表述的延续性很强，符合中央经济工作会议“提质增效”的取向，而非简单的总量宽松。我们认为真正值得关注的不只是本次货币政策报告表述上的变化，更重要的是中国货币政策组合的一个重要趋势：央行不扩表、商业银行扩表的政策组合接下来会如何演变。考虑到银行资本约束，我们预计未来银行扩表速度放缓或是大势所趋。面对银行扩表放缓、非银扩表加快，货币政策仍需要保证金融系统对财政扩张的支持，稳定国债利率；同时，央行可能需要通过更加积极的公开市场操作或者降准来保证资金市场稳定，并更加注重利率政策的传导效果，尤其是对重点薄弱部门。

　　二、每日要闻BN

　　1.【国家统计局：2026年1月份居民消费价格同比上涨0.2%】国家统计局数据显示，1月份，居民消费需求持续恢复，居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%。受全国统一大市场建设持续推进、部分行业需求增加及国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.4%，同比下降1.4%。

　　2.【国家统计局：1月份全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%】国家统计局数据显示，2026年1月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。工业生产者购进价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　3.【安徽省：今年加强与境内外证券交易所战略合作，支持发行科创债、REITs，提高直接融资比重】2026年安徽省政府工作报告中提到，加力实施企业上市“迎客松行动”计划和“科创100”上市专项行动，加强与境内外证券交易所战略合作，支持发行科创债、REITs，提高直接融资比重。实施长期资本和耐心资本培育计划，争取国家大基金支持，推动省级母基金赋能市县主导产业发展。支持以市场化方式设立并购基金、S基金，建设安徽(合肥)并购集聚区，支持优势企业并购重组。

　　4.【昭通市：重视解决县级财政困难，分类有序解决缓拨专项资金问题】昭通市2025年地方财政预算执行情况和2026年地方财政预算草案的报告。报告指出，坚持在发展中化债、在化债中发展，健全政府债务全生命周期管理体系，严格规范地方政府债券项目申报、发行、使用与偿还全过程管理，提升专项债券项目收益自平衡能力。严格在限额内举借政府债务，分类推进存量隐性债务化解，坚决遏制新增隐性债务。规范政府与社会资本合作项目运营，推动融资平台改革转型。重视解决县级财政困难，分类有序解决缓拨专项资金问题，守住财政安全底线。

　　5.【南京市多部门对违规涉房“自媒体”账号和经纪机构继续开展联合约谈】近日，南京市房产局会同网信、公安、市场监管等部门，针对部分涉房“自媒体”及房地产经纪机构存在涉房信息发布违规行为，对“宁居指南信息咨询”“宋房房探房”“南京晨晨看房”“南京小袁房产(抖家好房)”“南京小朱选房-抖家”“南京任选好房”等6个“自媒体”账号运营主体及秦淮区惠返家房产咨询服务中心、南京第源房产经纪有限公司等2家机构进行联合约谈和教育提醒，要求各账号及机构要立即开展全面自查自纠、及时下架违规信息，规范网络信息发布和房地产经纪服务行为。(南京市住房保障和房产局)

　　6.【首创期货：印尼政策落地，镍价反弹回升】昨日晚间据悉能源和矿产资源部(ESDM)发布了2026年镍工作计划和成本预算(RKAB)，批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间，基本符合之前传闻。昨日晚间镍价一度大幅上涨，涨幅逼近3%，之后有所回落，因该消息在早期已经推动镍价大幅上涨，短期消息刺激镍价上涨空间有限。而随着印尼镍矿政策落地，冶炼企业争夺资源动静会更大，镍底部支撑将走强，实际上镍价重心已经上移，支撑位从12万已经上升至13万附近，后续将会是强现实与强预期的博弈，上方高度取决于供需平衡的表现，重回14万可能性较大。(首创期货)