2月10日，NYMEX美原油主力合约结算价为每桶63.96美元，跌0.4美元（-0.62%）； ICE布油主力合约结算价为每桶68.8美元，跌0.24美元（-0.35%）。等待地缘落地，油价高位震荡。

　　库存端：美国至2月6日当周API原油库存增1340万桶，库欣原油库存增140万桶，汽油库存增330万桶，精炼油库存减200万桶。

　　供应端：地缘方面，伊朗局势扑朔迷离。 据华尔街日报报道，特朗普政府官员已讨论是否扣押更多运输伊朗石油的油轮，以进一步向德黑兰施压。特朗普周二在接受采访时表示，若与伊朗的谈判失败，他正考虑向中东再派遣一个航母打击群，以为可能的军事行动做准备。乌克兰总统泽连斯基表示，美国提议在6月前完成所有必要的谈判并签署所有必要文件，以结束俄乌冲突。美国方面，至2月6日当周石油钻井总数 412口，前值411口。欧佩克方面，欧佩克+ 3月维持停止增产的产量政策，欧佩克+12月产量较计划少78万桶/日。

　　需求端：短期有取暖支撑，但持续时间有限。高频数据来看美国成品油需求在寒潮带动下进入取暖需求的季节性回升阶段，预计将于2月中下阶段性见顶，后开始淡季回落。同时炼厂加工不断回落，整体无论成品油需求还是原油加工需求在2月中下旬都将季节性回落。

　　总结：取暖需求在节前仍能和地缘共振对油价带来支撑，但API原油超预期累库或已显示寒潮退去的信号，关注EIA数据，或在节后使原油自身基本面转弱。中期在寒潮退去后，仍聚焦全球过剩矛盾和高库存问题，且欧佩克一季度以后可能再度增产，油价仍有向下压力。

　　观点：马来降库兑现，内外棕榈油震荡回落

　　产地，MPOB1月马棕产量降13.78%、出口增11.44%，库存降7.72%；2月初马棕产量增7.65%，出口降10-15%。USDA巴西大豆产量1.8亿吨。

　　国内，节日临近，下游备货近尾声，油脂现货整体成交清淡；无新增棕榈油买船。豆油库存96万吨，棕榈油库存73万吨，菜油库存24万吨。

　　策略，USDA报告美豆各项数据未做调整，巴西大豆产量继续上调，且巴西大豆收获进度偏快，不过美公布最新生物燃料税收抵免政策，中美领导通话或带来美豆出口增加，加之原油上涨，CBOT豆油继续创阶段性新高，CBOT大豆重返1100上方。MPOB1月马棕产量下滑出口增加，库存如期下调，不过2月初产量回升出口转差；印度1月棕榈油进口环比大增51%至76.6万吨，豆油进口成本高棕榈油超100美元，预计2月印度棕榈油进口量继续提升；1月产地整体供减需增。

　　操作上，马棕降库预期兑现，且此前上涨已充分交易库存下降，欧盟计划2030年前逐步淘汰豆棕油生物燃料，仅菜籽油计入配额，且春节临近市场交投清淡，利多驱动不足，加之产地走势分化，连棕重心继续下移，菜豆油震荡整理。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>