日前，多家A股医药公司公布了2025年业绩预告，Wind数据显示，按预告归母净利润上限看，共有160只个股归母净利润同比增长。从医药生物的众多细分子行业表现来看，CXO板块表现最为稳健，已披露业绩预告的公司中，有10家预计业绩实现大幅增长，在外部环境缓和、投融资逐渐反弹的情况下，板块有望迎来整体回暖。

作为CXO龙头，药明康德（603259.SH/2359.HK）2025年业绩预增遥遥领先。业绩预告显示，公司预计实现归母净利润规模达191.51亿元，即便剔除出售联营公司及子公司股权产生的收益，扣非归母净利润仍达132.41亿元，同比增长32.6%，同样超越历史峰值。

数据来源：Wind

药明康德此次业绩再创新高是经营质量持续提升的必然结果。早在2025年三季报发布时，公司就已年内二次上调全年业绩指引，将持续经营业务收入增速从13%-17%上调至17%-18%，整体收入从425亿元-435亿元上调至435亿元-440亿元，而最终公司预计2025年全年实现营业收入约454.56亿元，同比增长约15.84%，其中持续经营业务收入同比增长约21.4%，再度大幅超越此前指引，充分体现了其业务增长的确定性与稳定性。

药明康德持续超预期的业绩表现，得益于“一体化、端到端”CRDMO业务模式的独特赋能价值。2025年前三季度，公司前端药物发现环节已成功交付超43万个化合物，推动250个分子从R端向D端转化，全年新增621个分子进入D&M管线。

CRDMO模式的核心价值更体现在后期管线对业绩增长的驱动上。2022至2025年第三季度，公司小分子Ⅲ期及商业化药物数量从107个增至167个，同比增长56%；与之对应，这部分业务收入期间增速超过150%。在成果转化层面，该模式的赋能效果尤为突出。2025年美国FDA批准的30个小分子新药中，其中8个由药明康德提供支持，占比达27%，其一体化、端到端的服务能力再次得到行业的高度认可。

在业绩高增的同时，药明康德也始终注重与股东共享发展成果，用实际行动回馈股东信任。上市七年来，药明康德累计现金分红与股份回购近200亿元，占同期累计净利润的40%以上。按30%的现金分红政策及2025年业绩预告推算，2025年的现金分红金额预计将同比翻倍，进一步提升股东回报水平。