1.26华东部分主港地区MEG港口库存约85.8万吨附近，环比上期增加6.3万吨。本周主港计划到货数量约为14.7万吨，到港环比小幅减少5.8万吨。截至1月29日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.83%（环比上期+0.79%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在81.79%（环比上期+2.39%）。近期有几套装置重启，整体开工有所回升。连云港一套90万吨/年的乙二醇装置计划于2月中前后停车转产，重启时间待定。富德、中化泉州等装置检修规模有限，大规模春检推迟3月中旬，短期供应收缩预期落空。外盘沙特一套45万吨/年乙二醇装置停车，预计持续至2月底3月初；台湾两套72万吨装置2月起停车，海外检修增加，1-2月装船量预计减少10万吨。海外检修增多推升进口收缩预期，但预估在3月供应收缩逻辑才能兑现。需求来看，下游聚酯降2.1%至86.2%，终端有所走弱。截至1月29日，江浙加弹、织机、印染综合开工率分别为53%、34%、69%，环比分别-13%、-15%、-1%，终端陆续放假，终端开工加速下降。春节前需求走弱，无集中补库，季节性累库压力明显。

　　综合来看，受寒潮推高能源价格，原油系化工品集体走强，乙二醇同步受益，形成板块共振。短期来看，乙二醇是受成本抬升、外盘检修带来的的供应收缩预期、资金情绪共振及超跌技术修复的短期反弹，短期期价偏强运行。整体来看，2026年一季度乙二醇行情整体由累库主导，受聚酯春节减产、巴斯夫新产能落地的双重压制，一季度乙二醇过剩格局未改，仅3月随着检修兑现及聚酯开工恢复存在结构性反弹机会，2605合约运行区间3750-4200。

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