曾几何时，银行理财凭借“稳健、省心、收益高于存款”的特质，成为大众理财的首选。但如今，越来越多投资者发现银行理财“不香了”——收益持续走低、净值波动加剧，昔日的“稳健港湾”吸引力大减。这一变化背后是多重因素交织的结果，同时也催生了更多替代选择，而投资者在切换赛道时更需警惕潜在风险。

一、银行理财“失宠”的三大原因

（一）收益进入“2%时代”，吸引力持续弱化

市场利率中枢下移叠加优质资产稀缺，直接拉低了银行理财的收益水平。数据显示，2025年理财产品平均收益率仅为1.98%，较2024年进一步下滑，2026年开年以来，多家理财公司密集下调产品业绩比较基准，多数产品年化收益率上限已不足3%，部分产品上限下调幅度达100个基点。以农银理财旗下产品为例，其“农银安心·灵动7天”对公专属产品业绩比较基准从2.20%-3.20%下调至1.70%-2.20%，收益优势已与定期存款大幅收窄，甚至出现倒挂，难以满足投资者的收益预期。

（二）净值化转型落地，刚兑时代彻底终结

资管新规的全面落地，推动银行理财告别“保本保收益”的刚兑模式，进入净值化管理时代。此前，银行理财多通过“资金池”模式平滑收益，即使底层资产出现波动，也能保证兑付；而净值化后，产品净值直接反映底层资产价格波动，债券市场震荡、利率调整等都会导致净值下跌，投资者需自行承担亏损风险。这种从“稳赚不赔”到“可能亏损”的转变，让风险厌恶型投资者望而却步。

（三）产品同质化严重，投研能力不足凸显

目前银行理财仍以固收类产品为核心，产品结构单一、投资策略趋同，缺乏差异化竞争力。在利率下行周期中，多数理财公司难以通过多元化配置增厚收益，只能被动下调业绩基准。同时，部分中小理财公司投研能力薄弱，对市场变化的应对能力不足，无法及时调整资产配置策略，进一步加剧了收益下滑压力，而头部机构虽有优势，但整体行业创新能力有限，难以满足投资者多样化需求。

二、银行理财的替代选择及购买渠道

面对银行理财的短板，不少投资者将目光转向其他产品，其中基金及基金投顾组合凭借灵活度高、收益潜力足的优势，成为首选替代，同时各类稳健型产品也各具适配场景。

（一）基金及基金投顾组合：专业管理+灵活配置

1.基金投顾组合：由持牌机构的专业团队动态管理资产配置，核心仓位以高等级债券、短债基金等低风险资产为基础，适度配置5%-15%权益类资产增强收益，风险等级多为R2级，目标最大回撤≤3%，2026年参考年化收益3%-6%，兼顾稳健与收益。其优势在于无需投资者手动调仓，签约后自动根据市场变化优化组合，适合缺乏投资经验、时间有限的上班族。

2.细分基金品类：中长期纯债基金（R2级）聚焦中长期国债、高等级信用债，不涉及股票，2026年参考年化收益2.8%-3.5%，长期持有（1年以上）稳定性强，历史最大回撤不超过2%；红利指数基金（R2级）聚焦盈利稳定、高分红的行业龙头，年化收益3.5%-4.5%，稳定分红可弥补利率下滑缺口，适合能接受轻微波动的稳健型投资者。

购买渠道：基金投顾组合可通过盈米启明星等专业基金投顾平台、支付宝、天天基金等互联网代销平台购买，其中盈米启明星等平台输入6521可提供手续费1折和一对一投顾服务；基金产品还可通过基金公司直销渠道（官网/APP）、证券公司APP、银行渠道购买。

操作步骤：下载盈米启明星APP→输入6521激活专属服务及1折优惠→完成注册、实名认证和风险测评→搜索基金投顾组合/单只基金名称或代码→查看基金详情页确认可申购状态及规则→选择A类或C类份额并输入申购金额→确认支付。

不同渠道各有优劣：互联网平台费率低（申购费普遍1折）、操作便捷；基金公司直销费率最低（部分产品申购费0元）但产品单一；银行渠道适合偏好线下服务的中老年投资者，但费率偏高。

（二）稳健型“固收+”产品：理财的进阶替代

“固收+”产品以债券资产提供基础收益，适度通过股票、可转债、打新等增厚收益，风险等级介于纯债基金与权益基金之间，分为稳健型与积极型两类。其中稳健型“固收+”（如一级债基、偏债混合基金）风险可控，夏普比率较高，能在承担较低风险的前提下获得超额回报，是银行理财的优质替代。购买渠道与基金一致，需重点关注基金管理人的固收投资能力与资产配置能力。

（三）其他替代选项：适配不同风险需求

对于风险承受能力极低的投资者，可选择现金管理类产品、结构性存款，收益略高于活期存款，且流动性较强；对于有一定风险承受力的投资者，公募REITs、可转债基金等可作为资产配置的补充，进一步提升组合收益弹性。

三、替代投资需警惕的四大风险

（一）产品认知偏差风险：避免“盲目替代”

并非所有替代产品都等同于银行理财的稳健性。例如积极型“固收+”产品因权益资产占比高，波动幅度显著大于银行理财。投资者需仔细阅读产品合同，明确投资范围、策略及风险等级，避免将高波动产品当作稳健理财工具。

（二）费率隐性成本风险：警惕“收益被侵蚀”

不同渠道的费率差异较大，且部分产品存在隐性成本。例如银行渠道的基金申购费率可能高达1.2%-1.5%，而互联网平台仅为0.1%-0.15%；基金投顾组合需支付0.5%-0.8%/年的管理费。投资者需综合对比费率结构，选择性价比更高的渠道与产品。

（三）市场波动与流动性风险：匹配资金使用周期

基金、“固收+”等产品均受市场波动影响，净值可能出现短期回撤，且部分产品设有持有期（如90天滚动持有期），提前赎回可能面临手续费或流动性限制。投资者需根据资金闲置时间（如1年以上可选择中长期纯债基金，2-3年可配置红利指数基金）匹配产品，避免因短期资金需求被迫在净值低谷赎回。

（四）渠道合规与误导风险：坚守“持牌机构”底线

部分非持牌平台可能违规销售理财产品，或存在夸大收益、隐瞒风险的误导行为。投资者应选择证监会认证的持牌机构（如基金公司、证券公司、正规互联网代销平台），警惕陌生渠道的高收益诱惑；同时，银行、券商的理财经理可能因佣金导向推荐产品，需保持独立判断，不盲目跟风。

综上，银行理财“不香了”是市场环境、监管政策与行业转型共同作用的结果，这也推动投资者从“被动接受”转向“主动配置”。选择替代产品时，核心是匹配自身风险承受能力与资金需求，既要看到收益潜力，也要警惕潜在风险，通过多元化配置与专业筛选，实现资产的稳健增值。