一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，2026年1月26日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1505亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为1505亿元。同花顺iFinD数据显示，今日有1583亿元7天期逆回购到期。(央行)

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.9843，较上日调高86点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　资金方面，1月26日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.3%，上日加权平均价报1.3942%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.4%，上日加权平均价报1.5217%。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.4200%，上涨2.40个基点；7天shibor报1.5430%，上涨5.20个基点；14天shibor报1.5990%，上涨2.20个基点；1月shibor报1.5558%，下跌0.19个基点；3月shibor报1.5978%，下跌0.02个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率多数下行，10年期国债活跃券250016收益率下行0.50BP至1.8250%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.10BP至1.9420%，30年期国债2500006收益率下行0.50BP至2.2410%。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.20%报112.51元，10年期主力合约跌0.02%报108.18元，5年期主力合约跌0.02%报105.85元，2年期主力合约跌0.02%报102.392元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍下行，5Y“25中行二级资本债02BC”收益率下行0.92BP至2.1175%，3Y“26佛燃能源MTN001”收益率下行1.08BP至2.1000%，2Y“22农业银行永续债01”收益率下行0.10BP至1.6900%。

　　中证转债指数收盘跌1.19%，报528.14点。科华转债涨8.71%，运机转债涨8.44%，天准转债涨8.0%，嘉泽转债涨6.68%，豪美转债涨4.71%；双良转债跌14.6%，福新转债跌8.98%，联创转债跌7.73%，凯众转债跌7.53%，浩瀚转债跌7.36%。

　　交易所债券市场收盘，万科境内债多数上涨。“21万科04”涨近13%，“22万科02”涨超7%，“22万科04”涨4%，“21万科06”涨超3%；“22万科06”跌超1%。此外，“H0中骏02”跌超74%，“H1碧地06”跌超46%，“23产融K1”跌超3%，“23产融13”“24产融06”“24电建K2”跌超2%。地方债方面，“22湖南债67”涨超7%，“23大连债12”涨超5%，“24云南债38”“25河南债106”等涨超1%；“25厦门债22”跌近7%，“24河北债67”跌近3%，“19广东债15”“17北京债09”等跌超1%。特别国债方面，“24特国01”涨0.15%，“24特国02”涨0.05%，“24特国03”涨0.24%，“24特国04”涨0.07%，“特国2401”涨0.10%，“特国2402”无成交，“特国2403”涨0.21%，“特国2404”无成交。

　　华泰固收研报指出，市场此前对债市忧虑的点在于：名义GDP好转、超长端供需缺口、股市强势。近日债市赔率好转叠加股市不确定增加、分红险等扩张、人民币升值，触发本轮交易行情。今年债市操作难度反而降低，继续建议短端吃票息并适度杠杆，长端依托赔率适时反击，把握权益暴露增厚机会。空间上，十年国债正临近我们预判的区间下沿，明显突破还存在难度，但风险仍不大。节奏上，1月底关注资金和供给扰动，3月之后会否重回基本面逻辑，5-6月份提防供给和通胀压力。品种上，震荡格局下慎追涨，局部挖掘补涨，二永债配置与交易兼具，存单利率仍有性价比，转债适度锁定浮盈。

　　天风固收研报指出，往后看，债市或继续区间震荡格局，30年品种继续下行的动能或放缓，进一步突破下行或需要关注以下催化因素：一是货币政策的进一步宽松信号，二是股市和基本面超预期走弱，或对交易情绪形成提振，三是配置盘的持续加力买入，推动行情由交易驱动转向配置驱动。震荡行情中，一方面可以考虑把握由政策、供给等预期差带来的波段交易机会，另一方面关注配置力量偏好的品种，在把握稳定票息的同时，博弈利差收窄带来的资本利得。

　　二、每日要闻BN

　　1.【商务部：2026年将以服务业为重点，扩大市场准入和开放领域】1月26日，商务部外国投资管理司负责人王亚在国新办新闻发布会上表示，2026年，将以服务业为重点，扩大市场准入和开放领域，有序扩大电信、医疗、教育等领域自主开放，推动试点项目尽早落地，支持服务业外资企业延伸价值链，实现专业化、融合化、数字化发展，促进服务业扩容提质。(新华财经)

　　2.【商务部：启动建设国家数字贸易示范区，制定数字贸易相关标准】商务部对外贸易司司长王志华在国新办新闻发布会上表示，下一步，将创新发展数字贸易，启动建设国家数字贸易示范区，制定数字贸易相关标准，推动国内国际标准相通相融，推动服务外包数字化转型，培育壮大数字贸易经营主体，办好全球数字贸易博览会。(新华财经)

　　3.【广东：支持深交所深化创业板改革】1月26日，广东省十四届人大五次会议在广州开幕，广东省省长孟凡利向大会作政府工作报告。报告指出，2026年将坚定不移深化改革，充分激发全社会创新创造活力和高质量发展的澎湃动能。持续深化重点领域改革。健全全过程、高效率、可核查的改革推进和落实机制，推动国家和省部署的各项改革任务落地见效。推动深圳综合改革试点第二批授权事项加快实施。主动研究解答经济社会发展中出现的新课题。深化财政改革。做好金融“五篇大文章”，培育引入更多金融市场主体，支持深交所深化创业板改革，加快区域股权交易市场扩容提质。(人民财讯)

　　4.【2025年河南发行地方政府专项债券1327亿元】1月26日，河南省十四届人大四次会议开幕，省长王凯作政府工作报告。报告提到，2025年河南省争取国家政策性资金超千亿元，发行地方政府专项债券资金1327亿元支持项目建设，民间投资保持较快增长，社会融资规模持续扩大。有效应对美国打压遏制影响，多元拓展海外市场，非美地区贸易逆势上扬。2025年河南生产总值增长5.6%，规上工业增加值增长8.4%，工业投资增长13.3%，社会消费品零售总额增长5.6%，进出口总值增长14.1%，粮食产量1350.97亿斤，主要指标增速居全国前列，扛起了经济大省挑大梁责任。(大河财立方)

　　5.【天津：将首套、第二套住房贷款最高限额分别由100万元、50万元提高至120万元、100万元】天津市公积金中心今日发布天津市个人住房公积金贷款管理办法，其中提到，一、提高贷款最高限额，将首套、第二套住房贷款最高限额分别由100万元、50万元提高至120万元、100万元。养育两个及以上子女且至少一个子女未成年的，首套、第二套住房贷款最高限额分别由120万元、50万元提高至144万元、120万元。二、提高第二套住房计算贷款额度的账户余额倍数。将第二套住房贷款额度不高于贷款申请人住房公积金账户余额的10倍调整为不高于贷款申请人住房公积金账户余额的20倍。三、延长二手住房贷款最长期限。将二手住房贷款最长期限由20年延长至30年。《贷款办法》自2026年2月1日起施行。贷款受理日期在2026年2月1日之前的，可贷年限及额度仍按《贷款办法》施行前的政策执行。贷款受理日期为贷款银行向市住房公积金管理中心提交缴存人贷款申请之日。

　　6.【印度出现尼帕病毒疫情】近期，印度东部的西孟加拉邦出现尼帕病毒感染病例，目前已有5例确诊病例，其中包括医护人员。据悉，近100人被要求居家隔离，感染者正在该邦首府加尔各答及周边医院接受治疗，其中一名患者病情危重。据世界卫生组织等机构介绍，尼帕病毒能攻击人的肺部和大脑，症状包括发烧、头疼、嗜睡、意识模糊和昏迷，感染者的死亡率可达40%以上。这种病毒从感染到出现症状的潜伏期一般为4天至14天，最长可达45天。目前尚无专门针对尼帕病毒的疫苗和有效疗法。(央视新闻)

　　7.【美国银行已将其近期黄金目标价上调至每盎司6000美元】美国银行(Bank of America)已将其近期黄金目标价上调至每盎司6000美元——这是所有主要机构中对黄金最为激进的预测。“历史虽不能完全预示未来，但过去四轮牛市中金价的平均涨幅约为43个月内上涨300%，这暗示着黄金将在2026年春季达到每盎司6000美元，”美国银行分析师迈克尔.哈特尼特(Michael Hartnett)在给客户的一份报告中写道。他预测金价将在今年春季达到每盎司6000美元，这将使金价比目前的历史高位再高出20%以上。