2026年1月26日(周一)，美元指数延续单边下行态势，盘中最低下探97.48，刷新三个月低位，截至发稿交投于97.207，日内延续跌势，上周已累计下跌超1%，创2025年6月以来最大周线跌幅，开年至今较上年末回落约1.5%，弱势格局进一步确立。受美联储降息预期、地缘风险扰动及非美货币集体走强影响，美元指数抛压持续释放，避险吸引力大幅弱化。

　　日内走势上，美元指数开盘后便承压走弱，亚洲时段受贵金属走强、日元维持强势影响，资金加速从美元资产撤离，汇价下探97.48低位；欧洲时段跌势未止，进一步下探97.207，与欧元、瑞郎、澳元等非美货币的联动走弱格局凸显，美元对主要非美货币悉数走软，无明显回弹迹象。

　　美联储降息预期升温成主因，市场定价2026年6月开启首次降息，高盛等机构预测全年降息幅度或超预期，叠加美联储主席鲍威尔任期临近、政策独立性受质疑，美元资产收益率优势收窄，丹麦、瑞典等海外养老基金纷纷抛售美债，资金流出压力加剧。

　　地缘风险削弱美元避险属性，美欧在格陵兰岛问题上的摩擦持续，美国贸易报复威胁引发欧洲资本对美元资产的避险情绪，德国等国呼吁撤回海外黄金储备，欧洲资金开启对美资产“被动去风险”，美元信用根基受冲击；中东地缘紧张也进一步分散市场避险资金流向。

　　非美货币走强形成挤压效应，欧央行政策维稳、日本汇率干预预期升温、澳联储鹰派立场凸显，欧元、日元、澳元等非美货币集体走高，叠加全球“去美元化”趋势延续，各国央行持续增持黄金优化外汇储备，美元在一篮子货币中的估值优势大幅弱化。

　　美国经济与债务隐忧加剧，美国就业市场边际走弱，失业率上升拖累经济复苏预期，同时美国债务规模高企，2026年面临巨额到期再融资压力，国际评级机构此前已集体下调美国主权信用评级，市场对美元资产的信心持续动摇。

　　技术面来看，美元指数短期空头主导态势显著，日线级别跌破97.6关键支撑位后，短期均线形成空头排列，价格持续运行于均线下方，5日、10日均线压制明显。MACD指标死叉维持，绿柱动能虽小幅收敛但空头趋势未改，RSI指标低于50，卖压未释放且无企稳信号，整体上行乏力。

　　关键点位方面，下方核心支撑聚焦97.0整数关口，若有效跌破，将进一步下探前期低点95.85；上方阻力先看97.88近期高点，突破后可上看98.20-98.80区间，若无法有效站上则反弹难以为继，弱势格局将延续。

　　后续需重点关注美联储官员讲话及美国经济数据，消费者信心指数、耐用品订单等数据将直接影响降息预期走向；同时跟踪美欧地缘摩擦、中东局势等地缘风险进展，以及非美货币央行政策动向。1月28日美联储相关会议也将成为短期走势的关键催化剂，政策信号的边际变化将引发美元指数波动。

　　风险层面，需警惕美元指数连续下跌后的技术性反弹，投机资金获利了结或触发短期回弹；若美国经济数据超预期走强、地缘冲突边际缓和，也可能短暂提振美元情绪。短期来看，美元指数弱势格局难改，大概率在97.0-98.0区间震荡，降息预期与地缘风险将成为走势核心变量，机构普遍预判美元贬值趋势将温和延续。

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