1月19日，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.29%、收涨0.09%、收跌0.7%。上证指数收报4114点，连续7个交易日收于4100点以上。

盘面上，发电、石油化工等基础工业品和航天军工走强。工业有色ETF（560860）——投资工业制造所需的金属原材料，今天小幅调整，收盘跌0.49%；成分股中钨高新涨超7%，中金黄金、厦门钨业涨超5%。

截至1月19日，工业有色ETF（560860）年内上涨14.92%；近10个交易日，该ETF获得资金连续净流入，合计29亿元；近60日合计流入超60亿元。最新规模增至132.42亿元，为当前全市场首只且唯一跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF产品。

中国工业制造复苏周期或已开启

统计局最新发布2025年中国经济年报，全年国内生产总值（GDP）首次跃上140万亿元新台阶，比上年增长5.0%。从主要经济指标看，我国工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点；全国居民全年人均可支配收入43377元，扣除价格因素，实际增长5.0%；

作为工业经济的主体，制造业产出规模持续扩大。2025年制造业增加值34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一，门类体系完整的优势更加明显。制造业投资保持增长，高技术行业中信息服务业投资增长28.4%。

结构性宽松助力经济转型

此外，央行此前公告，自1月19日起，再贷款、再贴现利率下调0.25个百分点。下调后，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。此外，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，拓展多项工具的支持范围（碳减排支持工具、增加科技创新和技术改造再贷款、服务消费与养老再贷款）等。

央行通过“组合拳”助力经济结构转型优化，并明确指出今年降准降息还有一定空间，利于提振市场信心。证监会2026年系统工作会议强调“稳字当头”，部署五大重点任务，有助于夯实市场基础。

工业有色ETF（560860）受险资青睐

工业有色ETF（560860）深受机构投资者青睐，2025年中报最新数据显示，该ETF机构投资者从2024年末的41%升至近60%，只隔了半年时间；前十大持有人合计占比超48%，其中6位都是险资机构，包含普通保险、万能险、分红险及险资自有资金，彰显险资长钱对工业有色金属板块在经济复苏周期景气度回升的持续看好，此外还有券商、资管、银行理财子公司等机构。

2025年，工业有色ETF（560860）上涨100.44%！较同期基准获4.3%的超额收益，在2821只被动指数基金中，排名19/2821。

工业有色板块逻辑：2026年供给稀缺，切换2027年需求复苏

工业有色ETF（560860）的前三大金属行业为铜（29.2%）、铝（26.7%）、稀土（15.3%），合计占比近70%。前十大成分股涵盖洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、江西铜业等行业龙头。

截至1月19日，中证工业有色金属主题指数PE-TTM约为26.54倍，处于近十年42.96%分位，相较其他的高科技赛道，安全边际较为充足。

1月16日，权重股北方稀土发布2025年业绩预增公告，预计实现净利润为21.76亿元~23.56亿元，净利润同比增长116.67%~134.60%。值得注意的是，日前，北方稀土公布了今年一季度稀土精矿交易价格，环比再度上调，这已经是连续6个季度涨价。

华泰证券表示，影响铜、铝价格的边际定价因素，会从26年供给硬约束叠加宽松流动性，转向27年需求复苏强度。26-27年全球处于流动性宽松催化经济复苏和技术提高生产力的重要起点，叠加供给硬约束；预期26-27年铜、铝供需格局持续改善。中长期来看，全球技术进步叠加海外制造业复苏，多周期共振下26-28年电解铜需求或保持高增。

在“供给稀缺+周期复苏”双重驱动下，投资可借助唯一跟踪工业有色指数的工业有色ETF(560860)，场外联接（A类：018489；C类：018490）布局顺周期与AI战略成长新阶段。

风险提示：基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，相关指数的过往收益率也不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。投资本基金可能遇到的风险包括：市场风险、管理风险、流动性风险、本基金的特有风险和其他风险等。本基金的特有风险包括：（1）指数化投资的风险。包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、标的指数值计算出错的风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险等；（2）ETF运作的风险。包括可接受股票认购导致的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、基金交易价格与份额净值发生偏离的风险、成份股停牌的风险、投资人申购失败的风险、投资人赎回失败的风险、沪市成份证券申赎处理规则带来的风险、申购赎回清单差错风险、申购赎回清单标识设置不合理的风险、基金份额赎回对价的变现风险、套利风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险、第三方机构服务的风险、退市风险等；（3）本基金投资特定品种的特有风险。包括股指期货投资风险、股票期权投资风险、国债期货投资风险、资产支持证券投资风险、存托凭证投资风险、参与融资和转融通证券出借业务的风险等。本基金的投资范围包括存托凭证，除与其他仅投资于境内市场股票的基金所面临的共同风险外，本基金还将面临投资存托凭证的特殊风险。证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构购买时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资须谨慎。