【市场回顾】上周期债整体反弹，品种中TL表现最弱。资金面前紧后松，DR001最高至1.39％，周五降至1.32％附近。10Y国债收益率周五降至1.85%以下，30Y国债收益率在2.30%附近徘徊。

　　【重要资讯】1.特朗普：将从2月1日起，对支持格陵兰岛的丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的所有对美出口商品加征10%的关税。2. 证监会：严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。

　　【核心观点】上周A股开启调整，监管给市场降温的意图明显，债市整体上受益，但A股上升趋势可能并未完结，债市或需找到新的催化因素才能继续拓展上涨空间。政策方面，央行在周四的新闻发布会上宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25%，并增加部分再贷款额度，以结构性工具定向滴灌实体经济的意图明显。虽然会上央行也提及降息降准仍有空间，但短期似乎仍未到时机。整体上货币政策传递出一些积极信号，但对债市而言利多有限。今日关注四季度GDP数据以及国新办就2025年国民经济运行情况举行的新闻发布会。

　　【策略建议】中线多单继续持有，短线观望。

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