当传统旺季遇上高金价，金店如何迎战“春节档”？

　　六福珠宝携手唐宫文创旗下IP《唐宫夜宴》推出以唐马为灵感的实体足金摆件，潮宏基推出带有吉祥寓意的“五福马”系列金饰或摆件产品……尽管距离农历马年春节还有一段时间，但黄金珠宝品牌已陆续上新，并推出新一轮促销活动，试图吸引消费者的目光。

　　近期，上证报记者走访了上海市多个商圈了解到，黄金珠宝品牌正在启动新年促销，形式为总价折扣或克减优惠。关于马年生肖新品，多家品牌受访店员表示，顾客咨询较多的是10克以下的小克重足金转运珠、吊坠产品等。由于金价上涨存在不确定性，部分品牌预计活动时间只持续至1月下旬，还将根据公司安排酌情在春节前启动新一轮促销活动。

　　“马”元素受关注 金店陆续开启新年促销

　　1月18日，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金饰品价格延续高位，普遍为1435元/克左右。

　　具体而言，当日，周大福足金（饰品、工艺品类）、谢瑞麟足金饰品、潮宏基足金（首饰摆件）境内价格为1436元/克；周生生足金饰品境内价格为1429元/克；老庙黄金上海区域足金饰品价格为1435元/克。

　　在上海陆家嘴街道的一家周生生门店，记者了解到，近期促销活动为一口价定价款产品九折，按照克重计价的产品包含工费的总价九七折。一家六福珠宝门店的工作人员介绍，该店内的马年生肖金产品优惠方式为克减80元。

　　“目前门店中展示的商品有马年生肖吊坠、手链等。继元旦假期活动后，店里近期又开启了新一轮促销活动，如克重计价产品为每克减30元，将持续至1月25日。”上海陆家嘴街道的一家周大福门店工作人员说。

　　A股上市公司菜百股份日前表示，在2026年贺岁季来临之际，公司全国首发2026丙午马年贺岁金条，这已是菜百连续24年在北京地区实现独家销售。此外，公司与徐悲鸿纪念馆于2025年12月31日跨年夜联合推出的文创贵金属饰品系列，以及公司自主设计研发的“抱抱马”“小马多多”等系列产品也已陆续上柜，进一步丰富了贺岁产品线。通过持续优化产品结构、深化IP合作布局，并不断提升购物体验，公司积极把握元旦、春节等节日带来的消费机遇，为2026年开局阶段的销售提升注入增长动力。

　　国盛证券在1月12日研报中表示，近期，黄金珠宝品牌纷纷推出“马年生肖金”等新品，并更注重文创联名、珐琅、花丝等元素运用。对于2026年春节，研究团队认为，景气仍会延续，主要是因为头部品牌在过去几年迭代出了更强的产品力与运营力，并且逐步形成珠宝消费中的“高端化”“硬奢侈品”消费者心智，有助于龙头企业更好地把握旺季的消费窗口与国内高端消费回暖机遇。

　　金饰终端消费出现分化

　　行业从渠道驱动转向品牌驱动

　　近期，部分黄金珠宝企业发布了2025年度业绩预告。透过成绩单可见，金饰终端消费正在出现分化。

　　潮宏基2025年度业绩预告显示，报告期内，公司预计归属于上市公司股东的净利润为4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175%；扣除非经常性损益后的净利润为4.21亿元至5.15亿元，同比增幅同样为125%至175%。

　　图源：潮宏基

　　针对业绩变动原因，潮宏基表示，截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1668家，年内净增门店163家。得益于产品力和品牌力的持续提升，以及团队精细化运营的付出，公司珠宝业务在2025年度实现了显著业绩增长。

　　中国黄金2025年度业绩预告显示，经公司初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润2.86亿元到3.68亿元，同比减少55%到65%；预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.46亿元到3.28亿元，同比减少58.44%到68.8%。

　　针对报告期净利润下滑的主要原因，中国黄金表示，受黄金市场和新政叠加因素影响，公司主营的投资类和消费类黄金产品销售均受到冲击，终端门店客流减少，公司整体销售暂时面临阶段性压力；同时公司黄金租赁业务在财务报表资产端和负债端适用不同会计准则和计量方式，金价上涨速度明显快于存货周转速度，导致公允价值变动损益对公司利润产生暂时的负向影响等。

　　“2025年以来，黄金珠宝终端消费呈现分化趋势，老铺黄金、潮宏基、周大福、莱绅通灵、曼卡龙等品牌在行业需求承压下表现出了较强的终端韧性。”国盛证券研究团队认为，分化的核心在于行业正在由过往粗放的渠道驱动转向更精细化的品牌驱动，更考验品牌的创新力和产品力。