【品种策略】铝：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内电解铝产能利用率高且新增产能有限，全球供应依赖国内，但短期处于传统淡季，建材消费拖累显著，现货成交贴水，库存增加，价格短期趋强后可能转为高位震荡。
南华期货	震荡	短期内光伏退税与关税问题可能导致需求前置，市场情绪波动，春节前季节性累库压力显现，加之下游成交清淡，沪铝高位震荡。中长期来看，政策变动和市场需求仍支持铝价看多。
银河期货	震荡	国务院固体废物治理行动计划影响市场情绪，新疆地区招标采购价格下跌，氧化铝产能未减产且新产能即将投产，仓单增量及成本下行对价格构成压力。
申银万国	震荡	尽管短期基本面偏弱，但宏观情绪利好，长期低库存和供应受限为铝价格提供支撑，然而现货层面上行驱动不强，下游接货情绪低迷，开工率下滑，春节临近累库趋势或持续。
正信期货	震荡	美国CPI不及预期刺激市场，沪铝价格维持高位偏强震荡，社库高于历史同期，国内铝水比例下滑，光伏行业出口退税取消可能促抢出口需求，前期涨幅大，多头止盈需求及下游负反馈风险，资金未大幅离场，波动率高。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期摇摆以及芝商所调整贵金属保证金计费方式可能导致短期价格波动；铝供应增量步入低增速阶段，需求启动后价格弹性较高；氧化铝基本面偏空但政策预期等待兑现，建议观望等待实质性政策出现。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内电解铝产能利用率高且新增产能有限，全球供应依赖国内，但短期处于传统淡季，建材消费拖累显著，现货成交贴水，库存增加，价格短期趋强后可能转为高位震荡。

南华期货

震荡

短期内光伏退税与关税问题可能导致需求前置，市场情绪波动，春节前季节性累库压力显现，加之下游成交清淡，沪铝高位震荡。中长期来看，政策变动和市场需求仍支持铝价看多。

银河期货

震荡

国务院固体废物治理行动计划影响市场情绪，新疆地区招标采购价格下跌，氧化铝产能未减产且新产能即将投产，仓单增量及成本下行对价格构成压力。

申银万国

震荡

尽管短期基本面偏弱，但宏观情绪利好，长期低库存和供应受限为铝价格提供支撑，然而现货层面上行驱动不强，下游接货情绪低迷，开工率下滑，春节临近累库趋势或持续。

正信期货

震荡

美国CPI不及预期刺激市场，沪铝价格维持高位偏强震荡，社库高于历史同期，国内铝水比例下滑，光伏行业出口退税取消可能促抢出口需求，前期涨幅大，多头止盈需求及下游负反馈风险，资金未大幅离场，波动率高。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期摇摆以及芝商所调整贵金属保证金计费方式可能导致短期价格波动；铝供应增量步入低增速阶段，需求启动后价格弹性较高；氧化铝基本面偏空但政策预期等待兑现，建议观望等待实质性政策出现。

【品种策略】PX：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

PX机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏多山东港口禁止被美制裁原油船只靠港及美国财政部强化对俄罗斯原油制裁，推动原油市场情绪，PX加工费低位及PTA开工高位提供支撑，欧美寒潮推高油价，PX装置检修利多影响，韩国买单量增加。南华期货震荡由于国内外PX装置减停导致供应减少，同时原油价格强势支撑PX价格坚挺，但整体供需面仍较宽松，利润压缩限制了价格的进一步上涨空间。银河期货震荡PX装置检修导致供应减少，聚酯涤丝库存下降，终端订单增加，芳烃价格受制裁影响偏强，短期价格预计震荡偏强。...

同花顺期货

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【品种策略】铜：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观数据表明美国经济韧性，美元指数、原油和黄金近期同涨，可能影响铜价；铜精矿现货TC下行显示原料紧张，库存下降但春节临近消费减弱，库存或累增，影响价格支撑。南华期货震荡特朗普降低关税的传言和COMEX市场多头资金涌入推动铜价短期走强，但消息被否认和套利操作难度大，铜价虚高。国内节前备货和海外资金撤出时间因素提供支撑，短期铜价或维持高位。永安研究震荡国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，年底冶炼厂冲产量导致供应增加，下游消费表现...

同花顺期货

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