隔夜LME镍跌2.63%报17600美元/吨，沪镍跌0.33%报140620元/吨。库存方面，LME库存减少414吨至284148吨，SHFE 仓单减少234吨至39436吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持600元/吨。消息面，印尼将根据行业需求调整其镍配额，减少配额是为了支持印尼矿产品的价格，也将实施类似举措以支撑镍价，但他没有透露2026年的配额水平，只是重申将对配额进行调整，以满足当地冶炼厂的需求。从基本面来看，随着价格快速上涨，产业链各环节产品价格均走强，一级镍排产环比大幅增加18.5%至3.72万吨，套保需求或将对盘面价格造成一定压力。印尼政策刺激镍价走强，关注实际落地情况和市场情绪，实际配额落地仍需时间，建议关注成本线附近逢低做多机会。

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2605收于2790元/吨，跌幅0.64%，持仓减仓16349手至53.7万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2603收于24780元/吨，涨幅0.69%。持仓增仓9307手至38万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2603收于23580元/吨，涨幅0.64%。持仓减仓18手至22081手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2656元/吨。铝锭现货贴水收至60元/吨。佛山A00报价下调至24310元/吨，对无锡A00升水20元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆广东上调150元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调56元/吨。氧化铝厂矿石储备偏高，短期溢价采购情绪较低，成本继续下压。氧化铝环控结束持续放产叠加进口补充，厂家和下游库存继续累积，现货向期货收敛逻辑延续。因新疆交仓利润再出现，仓单或给予盘面新一轮施压。环控结束叠加出口退税取消，光伏企业抢出口，加工端开工有望保持韧性，铝锭累库压力稍缓，宏微分歧逐渐收敛，过热提振转为理性修正。铝价延续高位节奏，现货贴水持续收窄。

　　13日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8635/吨，日内跌幅1.65%，持仓增仓3592手至24.25万手。百川工业硅现货参考价9628元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货升水扩至215元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2605收于49005元/吨，日内跌幅4.45%，持仓增仓14手至48844手；百川多晶硅N型复投硅料价格降至54750元/吨，最低交割品硅料价格54750元/吨，现货升水扩至5745元/吨。新疆大厂进入检修期，硅厂高位套保和积极向期现商出货。厂家库存逐步向中间环节转移，隐性库存增加。近期成本端大稳小动，工业硅供需双减维持震荡态势。反内卷和行业自律消息频发，新疆春节前物流停摆压力，产区开启节前抢运动作，出现集中性仓单注册，过热投机情绪降温，多晶硅上方溢价空间受限。

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