伦敦，1月9日（阿格斯）—由于宏观经济趋势，包括美元贬值和地缘政治紧张局势导致的对重资产的逃离，铂金价格本周达到历史新高，加剧了现有的铂金供应紧张和强劲需求。

　　Johnson Matthey今天评估的伦敦金价为2295美元/金衡盎司，同比上涨133%。铂金价格从2025年第二季度开始大幅上涨，然后在12月11日开始大幅反弹。从12月29日至31日，金价出现小幅回调，此后又开始飙升至历史高点。

　　世界铂金投资理事会研究主管Edward Sterck表示，“金价在年底重新调整，这可能是有益的，但金价似乎重新调整到了一个有很多支撑的水平。”

　　截至1月5日，价格达到了有记录以来的最高水平，超过了2008年的峰值。

　　地缘政治冲击推动资产外逃

　　这种上涨在很大程度上可以归因于更广泛的宏观经济因素，这些因素提振了整个贵金属基本面，包括美元贬值和加速向避险资产的转移。

　　随着投资者寻求替代品，黄金、白银和钯金的价格也在飙升，铂金价格的上涨在很大程度上归因于黄金价格的溢出效应。

　　过去几天，美国逮捕委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗（Nicolas Maduro）给规模更大的贵金属市场带来了巨大的上行推动力，导致了本周的价格上涨。

　　在当前的政治形势下，金砖四国正试图从美元转向贵金属作为货币锚，以减少对美元的敞口。

　　低流动性导致波动

　　低流动性是过去一个月价格波动的另一个主要因素，许多市场参与者在经历了盈利的一年之后正在度假。有限的流动性导致了波动的交易环境。

　　“每次价格上涨，都必须增加抵押品，去寻找金属。这一过程发生在交易清淡的情况下，当时许多西方金属供应商都外出度假，这意味着价格上涨，这种情况会重演，”Sterck告诉阿格斯。

　　这导致2025年第四季度铂金供应量低于正常水平。“如果你观察一下市场，你就会发现，租赁利率较高，伦敦场外交易远期曲线的现货溢价更大，说明金属确实短缺，”Sterck说。

　　特别是铂金，市场基本面可能在较长期内支持价格上涨。由于矿山供应下降，铂金市场目前处于短缺状态，预计未来几年这种状况将持续下去。

　　经过多年的低价后，主要矿商已经减产并减少了运营，在绿地和棕地PGM项目大量撤资后，矿山供应不太可能在近期或中期增加。

　　受监管变化影响，汽车需求将保持强劲

　　汽车行业的趋势也支持了更高的价格。汽车制造商一直在游说政府放宽相关规定，以鼓励汽车行业转向纯电动汽车。

　　游说取得了成果，包括欧盟和美国在内的主要西方国家开始将再工业化置于环境优先级之上。12月16日，欧盟放宽了2035年轿车和货车零排放目标，这将在未来几年内推动内燃机汽车的产量高于预期。

　　内燃机发动机和混合动力汽车使用铂金，而纯电动汽车不使用铂金。

　　一位资深行业分析师预计，汽车制造商在制定采购策略时并未考虑到这种情况，而且尚不清楚PGM是否有足够的产能来生产更多的内燃机和混合动力汽车。汽车制造商可能会增加现货购买活动，以确保销量。

　　强劲的汽车需求、来自珠宝和工业部门的积极需求，加上多年来价格低迷导致的矿山供应结构性减少，预计将维持或加剧目前的市场缺口，导致价格长时间处于高位。