原油主连大涨超3%，现报 432.20元/桶。布伦特原油下跌近一周涨跌幅2.73%,现报 62.46美元/桶。美原油近一周涨跌幅1.24%,现报 58.04美元/桶。

　　布伦特与美原油日内小幅下跌，但近一周累计涨幅显著。高盛、摩根士丹利等机构下调长期油价预期，主因委内瑞拉产量潜在复苏及全球供应过剩压力；瑞银则预测2026年布伦特或达67美元。地缘政治扰动下，中信证券指出短期供给缺口或推升油价，但中长期过剩格局仍将压制价格波动区间。

　　高盛：委内瑞拉产量复苏施压长期油价，2026年布伦特基准价56美元

　　高盛分析师Daan Struyven在报告中警告称，考虑到基础设施的退化程度，任何产量的恢复都将是“渐进且局部的”。然而，若委内瑞拉产量长期走高，结合美国和俄罗斯的产量增长，将进一步增加2027年及以后油价下行的风险。尽管地缘政治局势紧张，高盛并未调整其今年的油价预测，仍维持布伦特原油每桶56美元和WTI原油每桶52美元的均价预期不变。短期来看，如果新政府在美方支持下获得全面制裁豁免，通过进口稀释剂、修复油井及重启受损的升级装置，产量可能在2026年底前增加40万桶/日。在此情景下，高盛预计2026年布伦特原油均价将降至54美元，低于其基准预测的56美元。另一方面，若马杜罗内阁试图维持控制权导致混乱加剧，或者因仓储限制导致生产中断继续，产量可能在同期下降40万桶/日，从而推高布伦特原油均价至58美元。目前的基准情景假设产量维持在90万桶/日。

　　摩根士丹利：布伦特原油价格预测下调至55美元/桶，供应过剩年中见顶

　　摩根士丹利下调布伦特原油未来三个季度的价格预测。摩根士丹利将第二季度布伦特原油价格预测下调至55美元/桶。摩根士丹利预计全球石油过剩局面将在年中见顶。摩根士丹利将布伦特原油第二季度价格预测下调至55美元/桶，并预计全球石油供应过剩在年中见顶，这反映出分析师对短期原油市场的悲观情绪。下调预测表明市场担忧供应过剩加剧，可能打压原油现货价格，导致买盘减少和库存压力上升。结合布伦特原油期货近期主力合约数据，如价格波动和交易量变化，预测下调可能进一步强化期货市场看跌趋势，增加短期下行风险。

　　摩根大通：委内瑞拉政权更迭或推高原油产量，利好美油巨头

　　摩根大通分析师在致客户的报告中指出，新政府领导下对雪佛龙运营限制的放宽，可能会推高委内瑞拉的石油产量。周一盘前，雪佛龙股价上涨9%，报169.96美元；另一家可能从扩大委内瑞拉业务中获益的美国能源公司康菲石油股价也上涨近9%，至105.02美元。

　　瑞银：委内瑞拉产量恢复受限，2026年布伦特原油目标价67美元

　　瑞银集团的Giovanni Staunovo表示，未来一年内，美国在委内瑞拉的行动不太可能对全球石油市场的平衡产生重大影响。这位策略师指出：“由于多年的管理不善和投资不足导致基础设施破败，任何产量的恢复都需要巨额投资。在当前油价水平下，尤其是在政治、安全和法律不确定性持续存在的背景下，目前尚不清楚哪些公司愿意在委内瑞拉进行投资。”不过，瑞银指出，如果美国解除对委内瑞拉石油的禁运，产量可能会适度回升至禁运前的水平。该银行预计，市场盈余状态将持续到2026年初，并随着时间的推移而收窄；预计布伦特原油价格在第一季度末为每桶62美元，年中为65美元，年底将达到67美元。

　　荷兰国际银行：维持2026年布伦特原油均价57美元预测，委内瑞拉转型影响供应

　　荷兰国际大宗商品策略主管Warren Patterson表示，美国在委内瑞拉的行动对全球石油市场的影响，很大程度上取决于该国政治转型的进展情况。他指出：“长期且混乱的转型将增加短期供应中断的风险。”相比之下，平稳的转型则更有可能促使美国解除对制裁油轮进出委内瑞拉的封锁，从而在短期内带来价格下行的可能性，并为日后制裁的进一步放宽敞开大门。Patterson称：“就目前而言，上周末的局势发展尚未促使我们改变对2026年石油市场的看法。我们仍预计供应充足的市场将压低价格，并维持2026年布伦特原油均价为每桶57美元的预测。”

　　中金：委内瑞拉原油供应短期受限但中长期或加剧过剩

　　短期来看，委内瑞拉原油生产和出口可能受阻，但由于该国高度依赖单一买家，对全球原油总供应量的影响程度有限，更多体现为油品价差和结构性问题。目前，市场关注点转向美国后续接管委内瑞拉的计划，未来该国原油供应或存在恢复潜力，中长期可能会进一步加剧全球原油供应过剩的压力。美国总统特朗普表示，将推动美国大型石油公司进入委内瑞拉，斥资数十亿美元修复严重损耗的相关基础设施，在随后的若干年间逐步实现收益。假设美国能够完成对委内瑞拉的更迭并解除制裁，重新吸引国际石化巨头回归，则不排除该国原油产量最终提升至约300万桶/日的历史高位水平。理论上，委内瑞拉原油供应已经处于低谷，未来只有恢复上行的选择，因此市场理解为构成潜在利空。然而，参考阿富汗和伊拉克的历史经验，特朗普半场开香槟为时尚早。

　　中信证券：地缘政治风险或推高油价，短期供给缺口达100万桶/天

　　中信证券发布研究报告称，美东时间1月3日凌晨，美国突袭委内瑞拉首都加拉加斯，拘押总统马杜罗及其夫人，引发该国政局剧烈动荡。作为全球已探明石油储量第一的国家，委内瑞拉原油出口目前已基本暂停，短期内对全球市场构成供给扰动;叠加陆上储罐与海上浮仓库存持续累积，油田减产节奏或进一步加快。地缘政治风险或推动油价短期走高，但考虑到当前全球原油市场仍处于供给宽松格局，预计油价仍将在60~70美元/桶扰动。考虑到委内瑞拉石油短期供给缺口或在100万桶/天左右，预计短期油价将上行；建议关注油气生产企业，建议关注沥青、硫磺、石油焦的生产企业。