摘要周三(1月7日)欧洲时段，现货黄金震荡下行，日内跌约0.85%，现交投于4455美元附近。市场消化美国对委内瑞拉军事行动后，风险偏好升温引发大宗商品获利回吐。但特朗普吞并格陵兰岛威胁及对哥伦比亚、墨西哥的对抗言论，令地缘风险持续发酵，限制金价跌幅。美联储降息预期升温致美元未能延续涨势，支撑无息资产黄金。交易商观望，等待周五非农等关键数据指引方向。

　　周三(1月7日)欧洲时段，现货黄金震荡下行，日内跌约0.85%，现交投于4455美元附近。市场消化美国对委内瑞拉军事行动后，风险偏好升温引发大宗商品获利回吐。但特朗普吞并格陵兰岛威胁及对哥伦比亚、墨西哥的对抗言论，令地缘风险持续发酵，限制金价跌幅。美联储降息预期升温致美元未能延续涨势，支撑无息资产黄金。交易商观望，等待周五非农等关键数据指引方向。

　　【要闻速递】

　　美方对委内瑞拉采取军事行动并逮捕总统马杜罗，引发全球关注。周一马杜罗在纽约联邦法院否认指控，称自己合法当选;美方称将暂时“管理”委局势，新任总统罗德里格斯则释放缓和信号，愿在框架下合作。对峙与对话交织，令市场风险判断陷入模糊。在此不确定性下，资金未撤离黄金市场，反而将其视为避险触发点。黄金历来是动荡时期的“安全港”，地缘冲突苗头一旦出现，买盘迅速涌入。尽管周二追涨力度减弱，但未现大规模抛售，显示市场仍倾向保留仓位应对风险。

　　美国12月制造业PMI录得47.9(低于预期48.3)，连续收缩，显示经济增长动能放缓，提升市场对美联储宽松政策的预期——若实际利率压缩，黄金作为无息资产的相对价值将提升，吸引配置型资金。美联储官员表态亦强化这一逻辑。里士满联储主席巴尔金称，短期利率调整需依据后续数据，鉴于就业和通胀目标面临双重风险，需谨慎决策。市场押注美联储3月降息，年底前或再降一次。

　　此外，特朗普暗示可能对哥伦比亚、墨西哥采取军事行动，并讨论获取格陵兰岛方案，叠加俄乌和平无进展、伊朗动荡、加沙问题持续，地缘风险继续发酵，为黄金提供支撑。

　　周五非农报告(高盛预测新增7万，失业率或降至4.5%)、下周二CPI数据，以及周三ADP、ISM服务业PMI、JOLTS职位空缺数据，将为美联储降息路径提供线索，进而影响美元及黄金短期走势。

　　2026年开年以来，黄金持续在历史高位附近震荡，甚至逼近4500美元关口，但与此前不同的是，本轮上涨并未伴随明显通胀升温——消费物价整体稳定，通胀意外大幅减少。按照过去的逻辑，通胀降温叠加实际利率高位，黄金本应失去吸引力，但现实却相反，金价在关键支撑位上方表现出极强韧性。

　　这种“背离”并非市场失灵，而是黄金功能发生根本转变的信号：它不再仅是抵御货币购买力缩水的工具，而是被越来越多交易员视为对冲宏观脆弱性的结构性“锚”。当前市场定价重心已从“通胀是否会反弹”转向“政策是否还能控制局面”。真正驱动金价的，是对未来财政可持续性、货币政策可信度及金融体系稳定性的担忧。发达国家债务高企、财政空间有限，央行陷入两难，政策容错空间收窄，市场开始为“错误可能性”定价，而黄金正是这种定价的核心资产。

　　黄金正从交易性资产转变为战略配置型资产，成为长期组合的“压舱石”。这一转变背后，是全球央行储备结构的系统性调整——黄金在官方储备中的占比持续上升，甚至在某些维度上首次超过美国国债。面对碎片化国际秩序、地缘摩擦及能源贸易格局重构，各国央行降低对单一货币和资产的依赖，“美元+美债”的安全假设被重新评估，美元指数近一年接近两位数跌幅，反映信心迁移。

　　黄金的优势在于其独立性——不受任何国家政策或主权信用风险影响，即使无重大地缘冲突，只要不确定性持续存在，就能支撑配置需求，且需求黏性高，形成“越跌越买”格局。其他金属的表现也为黄金提供旁证：白银因供给紧张与工业需求重估，铜价站历史高位反映长期增长信心，整个大宗商品谱系呈现协调性结构重估，而黄金正是其中的核心锚点——它不代表“相信未来”，而是代表“警惕当下”。

　　【黄金技术分析】

　　从技术结构看，黄金当前处于高位整理阶段。价格仍运行于100小时均线(约4400美元)上方，该均线持续上行，构成重要动态支撑。

　　动能指标方面，MACD已跌破信号线并位于零轴下方，短线回调压力增强;RSI回落至48附近的中性区间，反映多空力量暂时平衡。

　　若后续动能企稳转强，金价有望再次上测高位;反之，若跌破关键均线支撑，或回测4450–4445美元密集支撑区，但中期偏多格局下，更可能视为技术性修正。

　　小时图显示，100小时SMA(4400.38)持续上行且位于金价下方，预示4400美元附近存在趋势性支撑。MACD柱状图下行扩张，RSI显著低于中线，短期动能偏弱。若RSI重返50上方，将支撑反弹;若未改善则承压，可能下探100小时均线。当前金价仍处该上升基准线上方，回调幅度或有限，但若收盘价有效跌破，可能打开进一步下行空间。

　　展望后市，黄金的进一步上涨并不需要极端宽松或恶性通胀推动。只要真实回报的不确定性持续存在，持有黄金的机会成本逻辑就会继续弱化。即便美联储未来实施降息，市场关注的焦点也并非降幅多少，而是政策路径是否清晰、前瞻指引是否可信。一旦政策表述变得模糊或条件性增强，资金往往会提前布局黄金作为“等待”的港湾，而非等到危机爆发才匆忙避险。

　　在这一逻辑下，4800美元更像是下一个自然台阶，5000美元也逐渐脱离情绪化喊话，具备“结构性目标”的特征。当然，这并不意味着金价会直线冲高，更符合金融市场规律的路径是中枢逐步抬升：上涨后整固，回撤被吸收，仓位在震荡中重建，最终形成新的平衡。

　　归根结底，2026年黄金的强势并非源于恐慌，而是出于清醒。它不是在预言经济崩溃，而是在提醒人们：约束正在累积，弹性正在消失，系统的“安全边际”比表面看起来更薄。当政策空间受限、财政负担沉重、制度可信度面临考验时，黄金不再只是可选配置，而是必要的战略资产。

　　晚间交易提醒：

　　18:00欧元区12月CPI年率初值

　　18:00欧元区12月CPI月率初值

　　21:15美国12月ADP就业人数

　　23:00美国12月ISM非制造业PMI

　　23:00美国11月JOLTs职位空缺

　　23:00美国12月全球供应链压力指数

　　23:00美国10月工厂订单月率

　　23:30美国至1月2日当周EIA原油库存

　　23:30美国至1月2日当周EIA库欣原油库存

　　23:30美国至1月2日当周EIA战略石油储备库存

　　次日05:10美联储理事鲍曼发表讲话