截至2025年12月26日，美元兑日元报156.17，日内微涨0.24%，盘中最高触及156.48、最低下探155.73，围绕156关口展开多空博弈，短期维持高位震荡格局。当前行情走势由美日政策分化、日本财政与经济基本面矛盾、地缘及资本流动变化共同驱动，技术面双顶压力与机构分歧进一步放大波动，后市需紧盯加息节奏、干预动向及关键数据指引。

　　从核心驱动因素看，美日货币政策背离仍是汇率运行的主线逻辑。日本央行12月19日全票加息至0.75%，创下近30年新高，委员已讨论进一步加息可能；美联储则完成年内第三次降息，利率降至3.5%-3.75%区间，市场押注后续仍有降息空间，美日2年期利差仍达370基点，对美元形成较强支撑。但日本“紧货币+宽财政”的政策错配加剧了汇率波动，加息意在抑制通胀，大规模财政刺激却与之相悖，叠加三季度GDP年化跌幅扩至2.3%、政府债务规模超GDP236%，加息推高的融资成本进一步侵蚀日元信用。与此同时，全球地缘风险本应强化日元避险属性，但政策正常化动摇套息交易基础，叠加财政担忧，日元避险吸引力边际弱化，虽日银加息带动部分海外资金回流，却未冲击美元资产的主导地位。

　　技术面与机构预测的分歧，进一步为汇率走势蒙上不确定性。美元兑日元自158高位回落後，形成中期偏空格局，158附近的双顶结构强化回调预期，下方154.35为短期支撑，上方157面临明显抛压，若跌破155关口，154.5将成为关键支撑位。机构观点呈现两极分化，瑞银预测2026年6月汇价或跌至136，高盛更给出十年内可能降至1:100的长期判断；而摩根大通、法巴等机构则认为日元结构性疲弱难逆转，预计2026年底汇价或升至160-165区间。

　　展望后市，短期美元兑日元大概率在154-158区间震荡，年末市场低流动性或加剧震荡下行态势。中长期走势则取决于美日政策节奏匹配度及日本财政风险化解进程，市场需重点关注三大线索：一是日本央行进一步加息信号，美银预测2027年底利率或达1.5%；二是汇价接近160关口时日本政府的干预动向，专家预计干预概率超60%；三是全球能源价格、美国初请失业金数据及东京通胀数据等关键指标的变化。