12月24日9点41分，沪镍上涨4.05%，沪镍2601购132000期权大涨857.69%，价格从52.0涨至最新价498。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：印尼突发减产 + 降息宏观利好

1. 印尼突发减产，据报道，印尼镍矿协会(APNI)公布，2026年工作计划与预算(RKAB)中镍矿石产量申请约2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降。APNI秘书长表示，减产是为防止镍价进一步下跌，因全球供应过剩将压制价格。方正证券发布研报称，针对镍供给过剩的情况，印尼在近期打出组合拳，包括收紧独立镍冶炼厂的建设许可，计划下调26年镍矿生产配额等，镍供给过剩情况有望得到缓解。

中金此前指出，力勤资源目前已覆盖镍矿贸易、冶炼生产、设备制造和销售等完整产业链环节。公司在上游与菲律宾、印尼等矿企签订长期贸易和供货协议，中游印尼OBI岛形成共计40万金属吨镍产能，下游延伸拓展硫酸镍钴等，已形成全面镍产品服务体系。该行认为，公司印尼的湿法产能有望受益，且未来存在扩张印尼镍产业链布局的潜力，驱动公司业绩和估值抬升。

2. 降息宏观利好，美联储降息预期导致美元指数低位运行，降低大宗商品持有成本，同时国内稳增长政策加速落地刺激工业需求回暖。有色金属板块整体维持强势上涨，沪镍价格处于历史相对低位，这也直接带动镍价大幅反弹。

期权实战案例

镍价飙升，如何用期权锁定采购利润？

小李是一家不锈钢制造企业采购经理，计划下月采购100吨镍原料，担心沪镍价格上涨增加成本。

12月24日，沪镍期货上涨4.05%，小李果断买入100张沪镍2601购132000看涨期权，权利金=100×52.0×1（合约乘数1吨/手）=5200元。

结果1（涨了）：沪镍价格继续飙升，期权涨至498元/张，小李行权获利=100×498×1=49800元，扣除5200元权利金，净赚44600元，收益率857.69%！原料采购成本被期权覆盖。

结果2（跌了）：若沪镍下跌，小李放弃行权，只亏5200元权利金，但原料采购价降低，整体成本可控。

小白总结：看涨期权是“商品上涨保险”，锁定采购成本，风险有限，收益潜力巨大。

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