汇通财经APP讯——现货黄金上周五（12月19日）收盘上涨0.14%，收报每盎司4338.22美元，上周累计上涨0.89%，回顾过去一周，黄金价格在白银创历史新高67.45美元的背景下，虽然一度被白银的132%年涨幅抢镜，但黄金自身的65%年涨幅同样令人瞩目，显示出其作为核心贵金属的稳健地位。展望未来，分析师普遍认为，黄金将在低利率环境和货币贬值压力下继续上行，甚至在2026年上半年触及4400美元的新高。新的一周将迎来圣诞节假期，但因为美国政府停摆而延迟的三季度GDP数据将于本周公布，投资者需要重点关注。

　　周一（12月22日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，一度触及4350关口，目前交投于4347.60美元/盎司附近。

　　当前市场动态：黄金稳健上涨，白银领跑下的联动效应

　　黄金市场的最新动态深受贵金属整体板块的影响。上周五，现货黄金在全球投资需求回暖的支撑下小幅攀升，尽管涨幅不如白银的2.5%，但其周涨幅近1%已足以证明市场的乐观情绪。值得注意的是，白银在上周飙升8.4%，创下67.45美元的历史新高，这得益于强劲的投资需求和供应紧张的双重推动。

　　专家指出，黄金和白银高度相关，通常黄金会率先领涨，但过去两个月白银的领先表现导致价差扩大，这反而刺激投资者转向黄金，短期内收紧了价差。

　　U.S. Global Investors的首席交易员Michael Matousek就强调，这种价差动态往往会促使市场资金回流黄金，推动其价格进一步走高。

　　与此同时，其他贵金属如铂金和钯金也表现出色，现货铂金上周五上涨3.1%至1975.51美元，为连续七个交易日上涨，上周累计上涨近13%，最高触及1989.60美元/盎司，接近十七年高点，而钯金上周五上涨0.1.3%至1713美元，周一延续涨势，最高触及1740美元/盎司，创近三年新高。

　　这些金属的周涨幅进一步强化了贵金属板块的整体强势，间接为黄金提供了支撑。市场观察人士认为，这种联动效应源于投资者对通胀和经济不确定性的共同担忧，黄金作为板块中的“定海神针”，其价格稳定性在波动中凸显价值。尽管白银的年涨幅远超黄金，但黄金的避险属性使其在长期持有中更具吸引力，尤其在当前全球债市和汇市动荡的背景下。

　　宏观经济影响：降息预期与通胀数据双轮驱动

　　宏观经济因素是推动黄金价格的核心动力。11月份美国消费者价格指数同比上涨2.7%，远低于经济学家预期的3.1%，这一数据进一步助长了市场对美联储降息的乐观情绪。同时，美国劳工部报告显示，11月份失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高水平，这凸显了劳动力市场的疲软，强化了宽松政策的必要性。根据伦敦证券交易所集团的数据，交易商继续押注美联储明年至少降息两次，每次25个基点，这直接提振了黄金作为零息资产的吸引力。

　　然而，美联储内部对降息的分歧也为黄金走势增添了不确定性。纽约联储主席威廉姆斯在上周五表示，不存在进一步降息的紧迫性，他认为当前政策已处于合适水平，重点是支撑就业并引导通胀回至2%目标。相反，美联储理事米兰重申应继续降息，以抵消就业风险。这种政策分歧在债市中体现为收益率攀升，上周五两年期公债收益率上涨2.6个基点至3.486%，十年期收益率上涨3.5个基点至4.151%。日本央行加息至0.75%的举措也导致全球债市疲软，进一步推高了美国收益率曲线，但这反而突出了黄金的避险作用，因为更高的收益率往往会压制股票等风险资产，转而利好黄金。

　　此外，房地产市场数据也间接影响黄金走势。11月美国成屋销售环比小幅增长0.5%，折合年率413万户，但经济不确定性和高抵押贷款利率抑制了需求，库存触及八个月低点。这反映出消费者信心低迷，密西根大学12月消费者信心指数终值为52.9，低于预期，进一步佐证了经济放缓的迹象。在这种环境下，黄金作为对冲通胀和衰退的工具，其需求预计将持续上升。宏利投资管理的Michael Lorizio指出，即使数据受政府停摆影响而失真，通胀上行空间有限，如果失业率继续每月小幅上升，美联储降息空间可能被低估，这将为黄金提供更多上行动力。

　　地缘政治因素：俄乌冲突与中东紧张加剧避险需求

　　地缘政治风险始终是黄金价格的催化剂。近期，俄乌冲突谈判进展成为市场焦点。12月21日，美国总统特使威特科夫表示，乌克兰代表团与美欧伙伴在佛罗里达州举行了一系列富有成效的会议，特别关注和平时间表和后续步骤。乌克兰总统泽连斯基透露，乌美磋商取得建设性进展，涉及结束冲突、安全保障及战后重建的文件条款。同时，俄罗斯总统普京在年度媒体活动中坚持停战要求，指责欧盟“抢劫”俄资产，并表示如果基辅举行大选，俄方愿提供安全保障。这些谈判虽显示出和平曙光，但普京强调乌克兰和欧洲需采取下一步行动，莫斯科不认为基辅已做好准备，这意味着冲突短期内难以完全化解，持续的不确定性将支撑黄金的避险买盘。

　　此外，中东局势的紧张进一步放大地缘风险。12月21日，以色列国防军连续对黎巴嫩南部发动空袭，针对黎巴嫩真主党成员，这可能引发更广泛的地区冲突。英国首相斯塔默与美国总统特朗普通话，讨论俄乌进展和中东局势，强调深化两国关系，而法国总统府表示将在数日内确定马克龙与普京的对话方式，以推动持久和平。这些事件虽未直接导致黄金暴涨，但它们强化了全球不稳定氛围，推动投资者转向黄金作为安全港湾。历史经验显示，地缘冲突往往会放大黄金的波动性，尤其在当前美联储政策摇摆不定的背景下。

　　未来展望：2026年黄金新高在望，长期区间稳固

　　展望2026年，黄金的前景一片光明。Kitco News的零售投资者投票显示，虽然51%的参与者预计白银将领跑，但29%看好黄金，显示出其持久吸引力。TD Securities的商品展望报告更乐观地指出，较低的利率、持续货币贬值、供应动态和多元化需求将在上半年推动黄金达到4400美元的新高。该机构认为，没有理由预期黄金大幅下跌，因为美联储推动的融资成本降低，以及对美联储独立性的担忧，将重塑看涨趋势。分析师强调，黄金的新长期区间将在3500美元至4400美元之间，要跌破下限需美国就业市场不弱化且无进一步降息，但预计就业环境将恶化，美联储将再降息100个基点，即使通胀高于2%目标。

　　总体而言，黄金的未来上涨将依赖于美联储的宽松步伐、地缘风险的演变以及全球经济复苏的速度。如果降息预期兑现，黄金不仅能维持当前涨幅，还可能开启新一轮牛市。

　　综上所述，黄金市场在多重利好因素的合力下，正处于蓄势待发的阶段。从当前稳健上涨，到宏观和地缘驱动的长期支撑，再到2026年的潜在新高，投资者应密切关注美联储动向和全球事件。黄金不仅仅是金属，更是经济晴雨表，在不确定时代，它将继续闪耀光芒。

　　（现货黄金日线图，来源：易汇通）

　　北京时间07:40，现货黄金现报4347.34美元/盎司。