［未来影响银价的关键变数包括：美联储政策动向、稀土供应稳定性，以及工业产能周期带来的需求波动，这些因素都可能打破当前的线性上涨趋势。因此，整体思路上可长期看涨，但操作层面需保持灵活，做好风险防控与仓位调整。］

　　今年银价表现亮眼，累计涨幅达100％，备受市场关注。截至笔者撰稿时，银价已触及笔者此前提及的60美元/盎司目标。

　　笔者年初就看好银价，但当时35美元/盎司的阻力位十分明显，因此选择等待35美元/盎司阻力区间突破后，再上调价格目标。当时设定的首个目标为40美元/盎司和50美元/盎司，核心依据有两点：一是波浪理论中的3浪上涨结构，二是2011年下跌浪对应的菲波那契127.2％回档位（约49.7美元/盎司），同时结合整数关口的市场心理影响综合判断。当时笔者预期，银价在这一区间整理后，有望向60-65美元/盎司区间推进，目前这一预期已逐步兑现。

　　基本面支撑是关键，压制因素逐步明朗。

　　银价早已具备多重基本面支撑，只是上半年有两大关键因素压制了银价上涨：一是稀土供应的稳定性，二是全球经济在经历贸易摩擦后，能否重新回归增长轨道。

　　随着年内市场格局逐步清晰，这两大压制因素在年中后陆续缓解。再叠加金银比修复的推动，银价从年中下旬开始发力上涨。这种“特殊因素压制价格，后续回归价值平衡”的机会，正是重要的投资策略切入点。

　　三大核心驱动力推动银价阶梯式上涨。

　　白银兼具强工业属性与贵金属属性，叠加年内金价持续创新高、美联储降息预期升温，进一步提升了其投资与货币需求。下半年行情的核心支撑可分为以下三个阶段。

　　一是6月后突破35美元/盎司，工业需求爆发。

　　贸易摩擦缓解后，高科技产业开启报复性扩张。白银在高科技领域需求占比极高，广泛应用于新能源、汽车、晶片、电池、手机、显示屏、化工及过滤技术等领域。随着稀土供应恢复稳定，全球高科技产品生产对稀土需求增长的同时，白银的工业需求也同步攀升，推动银价突破35美元/盎司阻力。

　　二是8月后突破40美元/盎司，政策与储备需求加码。

　　美国在8月发布草案，计划将白银列为关键矿物，这一举措大幅提升了各国对白银的储备意愿与关注度。此外，年内全球“去美元化”趋势下，贵金属作为资产背书的关注度升温，全球央行及大型金融机构纷纷增加白银购买量，为银价上涨再添动力。

　　三是11月后突破55美元/盎司，供应短缺加剧。

　　10月曾因稀土供应不稳出现短期回档，但随后疑虑消散，银价重拾升势。近期印度、伦敦、美国等主要交易所出现白银供应不足的情况，进一步助推银价攀升至当前60美元/盎司区间。

　　前三季度，银价涨幅相对金价明显滞后，这一点可从金银比的变化中充分体现：一季度金银比处于90的高位，二季度甚至升至100的异常水准，随后逐步回落至当前接近10年均值的70水准。这也反映出下半年市场资金存在“追落后”的心态，围绕金银比向历史60~70区间回归展开博弈。

　　笔者2026年看高70~75美元/盎司，但须警惕波动。

　　结合底层逻辑与技术面分析，2026年银价有望冲击70~75美元/盎司区间，核心支撑因素仍将延续：美联储降息预期、金银比均值回归、工业需求持续增长、央行及机构储备增量，以及供应短缺格局。此外，若“去美元化”引发市场对部分货币的信任担忧，可能进一步加速银价上涨；同时，白银与黄金属性相近，易吸引投资者关注。

　　从技术面看，白银价格3浪目标可看至65美元/盎司，若能守住4浪回档支撑，5浪目标大概率冲击70~78美元/盎司。不过，银价看似前景乐观，但须警惕潜在风险：市场对白银的关注度过高，易出现情绪与资金的大幅波动；新入场资金多为敏感型短线游资，可能因小幅利空就引发回档，且波动幅度可能放大。

　　未来影响银价的关键变数包括：美联储政策动向、稀土供应稳定性，以及工业产能周期带来的需求波动，这些因素都可能打破当前的线性上涨趋势。因此，整体思路上可长期看涨，但操作层面需保持灵活，做好风险防控与仓位调整。