现券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行，10年期国债活跃券250016收益率上行2.00BP至1.8375%，10年期国开债活跃券250215收益率上行2.00BP至1.9050%，30年期国债2500006收益率上行1.95BP至2.2270%。

　　国债期货午盘集体下跌，30年期主力合约下跌0.56%，10年期主力合约下跌0.17%，5年期主力合约下跌0.1%，2年期主力合约下跌0.03%。

　　公开市场方面，央行公告，2025年12月12日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1205亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为1205亿元。

　　资金面方面，隔夜shibor报1.2790%，下跌0.40个基点；7天shibor报1.4510%，上涨1.90个基点；14天shibor报1.5090%，上涨0.90个基点；1月shibor报1.5250%，上涨0.10个基点；3月shibor报1.5850%，上涨0.10个基点。

　　银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.3805%，跌0.95个基点；FR007报1.5200%，涨2.00个基点；FR014报1.5400%，涨2.00个基点。

　　银银间回购定盘利率多数持平。FDR001报1.2900%，与前一交易日持平；FDR007报1.4800%，涨1.00个基点；FDR014报1.5000%，与前一交易日持平。

　　消息面上，据CME“美联储观察”：美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持利率不变的概率为75.6%。到明年3月累计降息25个基点的概率为40.4%，维持利率不变的概率为52%，累计降息50个基点的概率为7.6%。

　　工业和信息化部办公厅、中国人民银行办公厅印发关于用好绿色金融政策支持绿色工厂建设的通知，其中提到，拓宽直接融资渠道。支持符合条件的企业发行绿色债券和转型债券，募集资金加大绿色工厂建设投入，鼓励金融机构做好绿色债券发行承销和投资等配套服务。鼓励地方将有发展潜力、优质的绿色工厂纳入发债项目库，强化培育辅导，推动更多企业在银行间债券市场和交易所债券市场融资。

　　2025年12月8日下午，财政部部长蓝佛安在部内会见了来京出席“1+10”对话会的国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃，就宏观经济形势、中国财政政策、全球经济失衡、IMF对华第四条款磋商等议题交换了意见。财政部副部长廖岷陪同会见。 (财政部)

　　机构观点方面，中信建投研报解读2025年中央经济工作会议，财政政策延续更加积极的政策基调，总体表述偏稳。货币政策把“物价合理回升”写进总要求，价格和传导机制被放在更加突出的位置。内需主导和国内大市场仍是发力的关键抓手。将以制度性增收为基础进一步提振消费，明确提出推动投资止跌回稳，直面投资下行压力。科技和产业政策方面，把建设国际科创中心和重点产业链作为两大抓手，对AI+、数字贸易、绿色贸易、海洋经济、新型能源体系等重点产业提出了明确指向。(中信建投证券研究)

　　中国银河固收研报指出，中央经济工作会议表态较积极，积极要素来看，财政政策方面从去年的“提高赤字率”淡化为“保持必要赤字”，货币政策方面，“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，新增“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”表述，短期政策加码概率回升，对债市短期利多。但中期来看，债市或逐步逆风。我们前期发布的年度策略报告中指出我们认为长债的主要向上驱动可能来自再通胀风险，而本次会议强化了相关预期，而随后续实施城镇居民增收计划、优化机制来有效撬动民间投资活力等政策推进内需偏弱格局或改善，债市或逐步逆风。策略上，当前央行给定1.75%-1.85%区间或使得债市上有顶，短期或对十债收益率上行有所约束，关注1.85%关键点位以上的配置价值。

　　中信固收研报指出，近期债市回调，部分原因在于配置盘加仓意愿的下行，背后可能和长期定存产品下架后银行负债久期缩短有一定相关性。中期视角下，央行中长期流动性工具投放力度加大、在银行负债端占比逐步提升的概率较大，或有助于改善商业银行对长债的需求。尤其需要关注国债买卖操作，除去信号意义外，也是向银行提供长期流动性的方式之一。往后看，银行资负久期错配问题或在央行流动性呵护环境下逐步改善，而流动性考核压力也会随着跨年结束告一段落，叠加本轮调整相对充分，预计2026年初债市胜率和赔率可能都有阶段性的上修。