12月12日，美元兑日元报155.68，当日窄幅震荡。当前市场博弈于日本央行加息预期升温与美日长期利差优势延续之间，日元短期获政策支撑，但整体弱势未改。

　　政策面是近期汇价波动核心。日本央行行长植田和男释放鹰派信号，暗示12月会议或开启加息，市场对其本月加息25个基点的预期已升至91%；叠加工会明年推薪6%的预期及高通胀，强化了政策正常化必要性。受此影响，日元小幅反弹，美元兑日元短线回落，空头动能阶段性增强。

　　但美日长期利差仍支撑美元，市场看空日元情绪未逆转。美国联邦基金利率维持高位，即便日央行加息，两国利差仍超5个百分点，美元资产吸引力突出。花旗日元“痛苦指数”、芝商所期权数据均显示市场偏向美元兑日元上涨，投资者认为此次加息或为象征性举措，不会改变长期持仓立场。

　　机构普遍看涨美元兑日元，瑞银上调年底预期至158，美银预测2026年初或破160。短期或逐步走高，长期若利差格局未改有望测试160；但存在下行风险，若日央行政策超预期鹰派或美经济放缓，汇率可能深度回调，长期公允价值或向140移动。

　　后续焦点在日本劳工现金收入数据（关乎日央行加息决策）及美国初请失业金、贸易差额数据（影响美元走势）。技术面看，155.30为关键支撑位，跌破155.00或扩大调整空间；156.00为重要阻力位，站稳后有望冲击156.60-157.00区间。

　　日元持续贬值加剧日本通胀压力，推高进口成本，令政府缓解民生压力计划受阻，财务大臣干预收效甚微。日央行陷入两难：加息可遏制贬值和通胀，但可能抑制经济复苏；暂缓加息则压力加剧，这一困境是判断日元长期走势的重要因素。