能源：突发地缘风险，带动国际油价企稳回涨

　　12月10日，WTI结算价每桶58.46美元，比前一交易日上涨0.21美元，涨幅0.36%，布伦特结算价每桶62.21美元，比前一交易日上涨0.27美元，涨幅0.44%；纽约商品期货交易所天然气1月期货结算价每百万英热单位4.595美元，涨幅0.46%，荷兰天然气期货交易所天然气1月期货结算价每兆瓦26.602欧元，跌幅3.23%；根据卓创资讯统计的数据显示，昨日动力煤市场价格稳中偏弱运行。从油价的止跌上涨可以看到，地缘仍然是市场最为关注、支撑油价止跌回升的重要因素，尤其是当地缘冲突直接影响到原油的生产或运输时，地缘的影响会更加直接和明显，昨日的地缘冲突同时出现在了此前备受关注的俄乌和美委两处，且恰好都与原油运输有关，因此给了国际油价良好的支撑。同时，美联储议息会议也以降息25BP收官，降息幅度也符合市场预期，且据美联储官员所阐述的未来预期来看，本次降息的影响并没有释放完毕，需要关注近期发布的美国经济数据，如就业、通胀等，这些数据才是决定未来利率走向的重要参考。整体看来，油价当前的主要趋势仍然维持60美元/桶上下震荡（WTI），短期关注美委地缘波动，中期看美国经济数据及其所指引的美联储降息节奏，中长期关注俄乌和平会谈的进展情，参考目前的市场分析，整体油价上方压力大于下放动力。美国天然气短暂趋稳，但创纪录的产量和充裕的库存显示出的是供需的相对宽松，对价格的压力仍然存在；欧洲天然气依然没有很好的止跌支撑，仍然处于下跌态势。

　　化工：基本面矛盾未解，PE延续下行

　　截至12月10日，LLDPE（LLDPE薄膜料）主流市场日均价环比下降71元/吨至6750元/吨，跌幅1.05%，较上周、上月分别下降2.28%、2.56%，同比跌幅达10%；当前PE市场供需基本面矛盾持续，叠加成本端支撑有限，后市价格或将承压下行。供应端压力持续凸显，截至12月4日当周，PE开工负荷较上期提升1.58个百分点至79.6%，检修损失量处于中等水平，且国内石化暂无新增检修装置，国产PE货源供应稳定。库存方面，同期社会库存环比微涨，去库压力仍存。需求端表现疲软，下游开工部分下滑，农膜、薄膜及中空开工均下滑，其他领域开工保持稳定，下游各行业主流开工区间为33%-53%。当前北方棚膜进入收尾阶段，地膜储备尚未启动，仅少量区域招标提供支撑，工厂多降负荷生产。成本端方面，油价将延续窄幅波动行情，对市场价格的影响多集中在心态层面，难以形成实质性支撑，综合供需及成本因素，后市PE市场价格或将承压下行。

　　1.【美国/降息】美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间降至3.5%至3.75%。这一决定符合市场预期，也是美联储货币政策会议自9月以来连续第三次降息，是自2024年9月启动本轮降息周期以来第六次降息。

　　2.【美国/降息】美联储主席鲍威尔表示，联邦基金利率现在处于中性利率区间，美联储现在处于很好的位置，可以等待观察经济形势变化。美联储官员对今后三年联邦基金利率的预测维持不变，对明年利率水平的预测分布较为分散。预测显示，明年和后年可能分别再降息25个基点，但美联储内部对继续降息的分歧较大，反对降息的官员增至两人，显示进一步降息的门槛正在抬高。

　　3.【美国/就业】美国2025年10月就业职位空缺数量为767万个，略高于去年同期的761.5万个和9月的765.8万个。同时，雇主招聘数量为514.9万个，低于9月的536.7万个和去年10月的535万个。

　　4.【欧洲/气候】欧洲议会10日发布消息说，欧洲议会与欧盟理事会9日晚就修订《欧洲气候法》达成一项临时政治协议，拟将2040年欧盟温室气体净排放量较1990年水平减少90%，为到2050年实现气候中和设定新的中期约束性目标。

　　5.【国债】财政部：2025年到期续作特别国债为等额滚动发行，不增加财政赤字。

　　6.【轻工业】据中国轻工业联合会，前10个月，我国规模以上轻工业增加值同比增长5.8%。电池、塑料家具制造业增加值继续保持两位数增长。家用电器和音像器材类商品零售额增长20.1%，自上年9月份以来持续保持两位数增长。

　　7.【经济增速预测】国际货币基金组织（IMF）12月10日在京表示，尽管面临多重冲击，中国经济仍展现出显著韧性。IMF预计2025年中国经济增速将达5%，较今年10月发布的《世界经济展望报告》上调0.2个百分点。

　　8.【经济增速预测】亚洲开发银行10日发布最新展望报告说，考虑到区域内高收入技术型出口经济体的出口稳健等因素，将亚太地区发展中经济体2025年经济增长预期上调至5.1%，比今年9月预测值提高0.3个百分点。

　　1.【质量认证】市场监管总局印发《质量认证专业化能力提升行动方案（2025—2030年）》，其中提出，到2030年，取得高新技术企业认定的认证机构不少于320家，有效解决我国认证行业国际话语权较弱、公信力不强、专业化不足的问题。

　　2.【金融】12月10日讯，云南省人民政府办公厅关于印发《规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营实施方案》，其中提到，加大金融支持力度。省财政厅牵头建立政府与金融机构协调沟通机制，协调解决项目融资问题，推动金融机构按照市场化、法治化原则对PPP存量项目贷款降息、展期。

　　3.【十五五/吉林】中共吉林省委关于制定吉林省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，夯实安全基础保障，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链、重大基础设施安全，推进战略性矿产资源勘探开发和储备，提高水资源集约安全利用水平。加强网络、数据、人工智能、生物、生态、核等新兴领域安全能力建设。统筹做好房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，严防系统性风险。

　　12.15：中国11月社会消费品零售总额同比、中国11月规模以上工业增加值同比、70个大中城市住宅销售价格月度报告、欧元区10月工业产出月率

　　12.16：欧元区12月制造业PMI初值、美国11月失业率、美国11月非农就业人口变动

　　12.18：英国央行政策利率、美国11月CPI同比

　　12.22：中国12月一年期贷款市场报价利率(LPR)、中国12月一年期贷款市场报价利率(LPR)

　　12.23：美国三季度实际GDP年化季环比修正值